本周重点回顾：
　　1.基本面：本周五大主要钢材品种总库存上升40.61万吨至1415.97万吨，表观需求下降14.72万吨至831.02万吨。其中，螺纹钢总库存本周增加30.51万吨至587.19万吨，热轧板卷总库存增加0.84万吨至357.47万吨，螺纹表观需求下降20.85万吨至189.94万吨，热轧表观需求上升8.54万吨至314.75万吨。本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量240.66万吨，较上周环比上升0.34万吨。盈利钢厂占比65.80%，较上周环比下降2.6%。整体来看，本周五大材呈现供增需减态势，库存累积速度加快，其中螺纹表现偏弱、热卷相对较好，卷螺差因此进一步扩大。产量方面钢材整体复产，其中螺纹小幅减产而热卷增产，五大材整体累库，其中螺纹累库速度加快；近期钢材出口仍然存在较强韧性，叠加下游补库，部分钢厂减产，导致热轧表需仍然偏强；而受高温及台风天气影响，螺纹集中入库，厂库转向社库，建材需求加速下滑。目前钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力钢材自身基本面虽显走弱，但总体库存处于低位，低价买盘支撑尚可，下游承接力仍在。
　　2.产业层面：截止本周五，螺纹10-01价差为-81元/吨。官方发文表示，反内卷政策的本质是“纠偏”而不是“刺激”，其长远意义在于重塑产业竞争逻辑，目的是治理部分领域的低价无序竞争，而不是推升物价。因此，反内卷政策对物价的影响是结构性与温和的。未来物价走势的关键变量，仍然在于需求复苏的力度与政策协同的节奏。煤矿安全会议后，市场因会议内容不及预期，叠加焦煤限仓消息，致使焦煤炒作情绪降温，进而带动黑色板块回调。