市场分析
　　价格价差：上周油价继续下行，截止周五收盘，布伦特降至65.85美元/桶，WTI回落至62.8美元/桶。月差方面，Brent与WTI月差持稳，Dubai月差反弹，Dubai M1-M2从0.7美元/桶反弹至0.92美元/桶。远期曲线整体继续平坦化。短端结构方面，CFD、DFL表现偏震荡，CFD曲线维持Contango。实货贴水方面，北海贴水持稳，西非贴水持续回落，因有机氯污染下跌的阿塞拜疆Azeri原油贴水上周持续反弹，受美国二级关税扰动，乌拉尔对Dubai贴水有所回落，伊拉克巴中巴重贴水上周明显回升，或来自印度买盘，拉美圭亚那原油贴水持续回落，北美方面，库欣米德兰休斯敦WTI三角价差加速走阔，库欣结构性偏紧明显缓解。地区价差方面，Brent Dubai EFS上周持平在0.4美元/桶，东强西弱趋势维持，WTI-Brent价差继续拉宽至3.83美元/桶，Dubai强于Brent强于WTI。成品油价差方面，欧洲柴油裂解价差有所回落但仍处于高位，汽油裂解价差近期回升较为明显，主要受尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置非计划检修影响。
　　石油库存：根据Kpler高频库存数据，全球海陆原油库存（不含中国不含美国SPR库存）环比下降3400万桶至28.5亿桶。中国陆上原油库存尚在持续增加总量约为11.73亿桶（不含地下SPR），补库速度并没有下降迹象。原油浮仓方面，上周全球浮仓原油库存7300万桶，伊朗原油浮仓维持在3700万桶。成品油库存方面，上周全球成品油库存基本持稳，但库存水平维持5年同期低位，ARA柴油库存加速回升，主要是近期船货集中到港。
　　原油船期：全球原油发货量环比小幅回升，略高于去年同期水平，OPEC发货量回落至近期低位，发货量在1940万桶/日左右，非OPEC发货量上周明显回升，发货量达到2250万桶/日。沙特原油出口维持在550万桶/日，仍在有意控制供应量。拉美发货量环比下降至470万桶/日，主要是委内瑞拉发货大幅下降至50万桶/日以下，巴西发货仍在高位220万桶/日，圭亚那新FPSO投产还未在装船数据上体现。西非发货量增加至370万桶/日、北非发货量持稳在250万桶/日（含埃及过境发货）。北美方面，加拿大原油发货量维持在80万桶/日左右，美国发货回升至350万桶/日，前苏联地区俄罗斯发货量下降至305万桶/日，哈萨克斯坦发货量创新高180万桶/日，阿塞拜疆原油有机氯污染问题缓解发货量恢复至50万桶/日，北海方面发货量回升至200万桶/日。全球到货方面，近期略有下降至4310万桶/日，东北亚到货量维持在1610万桶/日高位，南亚到货量小幅回落至480万桶/日，东南亚进口小幅下降至350万桶/日，美国到货量维持在280万桶/日，欧洲到货坚挺维持在980万桶/日。
　　原油供应：OPEC+实际增产与配额上调依然不匹配，显示沙特谨慎的增产意愿，欧佩克总体释放的供应依然非常克制，8至9月份配额各增加55万桶/日但预计实际增产偏低。伊拉克与库尔德关于石油出口恢复谈判有所进展，但库尔德石油出口尚未恢复，出口恢复需要土耳其方面同意。近期拉美供应增长加速，巴西在4个FPSO项目投产的支撑下供应增长强劲，圭亚那新的ESPO已经在8月初投产，将加速圭亚那原油供应增长。墨西哥政府近期通过财政支持、债务重组、税收优惠及开放私人投资等多种方式，积极支持墨西哥国家石油公司（Pemex）应对其严重的财务危机，有助于墨西哥原油产量企稳。厄瓜多尔的两条原油管道已经恢复运营，厄瓜多尔原油出口将恢复，阿根廷原油供应持续新高。今年北美增长放缓，拉美成为全球重要的供应增长极。阿塞拜疆有机氯污染的问题有所缓和，其出口量恢复至50万桶/日。
　　炼厂检修与利润：截至8月15日当周，全球炼厂停产量升至490万桶/日，较前一周增加62万桶/日。此增长主要受无人机袭击影响俄罗斯产能所致，部分被拉丁美洲和日本炼厂的复产所抵消。截至8月22日当周，全球原油产量预计将减少13.7万桶/日，因前苏联地区和中国产量的恢复抵消了南亚、中东和美国地区停产时间的增加。
　　美国炼油厂停产量保持在23.8万桶/日，预计下周将有所回升。目前，菲利普斯66公司的Bayway炼油厂、瓦莱罗公司的Port Arthur炼油厂、道达尔能源公司的Port Arthur设施以及壳牌公司的Norco炼油厂正在进行非计划性减产。此外，PBF的托兰斯炼油厂、德莱克的比格斯普林炼油厂和马拉松的坎顿炼油厂正在进行计划中的维护。热带风暴艾琳加强为今年大西洋上的首个飓风，但预计不会直接影响美国炼油设施。
　　西北欧和地中海地区的炼油厂停产量为15万桶/日。Motor Oil Hellas正努力尽快恢复其科林斯炼油厂的全面生产。
　　未来一周，整体停产量预计将增加12万桶/日，因西班牙的Repsol卡塔赫纳炼油厂本周开始维护，并持续至10月。
　　截至8月15日当周，俄罗斯炼油厂停产量达到140万桶/日，主要原因是无人机袭击了包括锡尔扎和伏尔加格勒在内的关键设施。目前，全国炼油产能仍有8%至14%处于停产状态，其中柴油生产受影响最为严重，产能损失达20万至25万桶/日。预计下周停产量将减少30万桶/日，因阿菲普斯基和新库比舍夫斯基炼油厂恢复