核心观点
　　从10Y国债活跃券利率的走势来看，目前可能处在5月7日以来的第5浪上行中，上行目标点位可能是7月25日的高点1.75%（第3浪高点）。从10Y活跃券走势来看，此轮利率上行始于5月7日，央行在盘前发布会上提出双降，权益市场的反应最明显（前期报告《期货｜短线可能维持震荡》），之后市场逐渐形成共识、风险偏好持续提升，一定程度上推动了债券市场的调整。
　　国债期货周度技术分析——短线下跌，后续关注转折点的出现
　　本周10年国债期货表现较弱，短线反弹结束后再度转跌。
　　本周一T2509即低开低走，进入对等关税后的第5浪下跌，后续关注下跌结构趋于完整或下跌结构被破坏后可能出现的转折。本周长端国债显著调整，TL表现最弱，周四即创出7月30日低点，短线仍然偏弱。目前T2509合约处于对等关税后的第5浪下跌，在其中处在第3子浪的下跌中，后续关注小级别5浪下跌完成或下跌结构被破坏后可能出现的转折机会。
　　国债期货数据跟踪——全线下跌，正套参与仍需等待时机
　　本周国债期货全线下跌。
　　本周国债期货成交活跃度出现回升，移仓换月进行中。本周各期限国债期货2509合约日均成交较上周不同程度上升。从成交量/持仓量来看，各期限均上行。截至8月15日，国债期货2509合约持仓量全线下降。
　　本周2512合约CTD净基差和IRR均表现分化，5年、30年期净基差下降，2年、10年期净基差回升；IRR整体上行、仅2年期回落。考虑到近期市场收益率整体上行，正套策略仍然可以等待更好的参与时机。
　　风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。