逻辑:昨日铝价区间运行。宏观上尽管周四的美国数据并未动摇9月降息的理由，但确实引发了市场的担忧，即关税仍可能在未来几个月刺激通胀，并改变今年剩余时间的降息进程。交易员们现在倾向于下个月降息25个基点，10月份再下调25个基点。
　　基本面来看，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9179万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调0.63个百分点至83.20%，主因部分企业常规检修结束，以及利润驱动下部分氧化铝厂提产，周期内运行产能回升。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比微升0.1个百分点至58.7%。铝线缆开工率持稳于61.8%，电网订单交付支撑需求，但行业复苏节奏不一，旺季特征尚未完全显现，预计8月中旬开工率将小幅回升。7月全国铝杆的总产量为36.05万吨，较6月下降2.96万吨，铝杆厂家开工率仅录得53.2%，环比下降6.89%，同比下降6.7%。在厂内库存持续堆积、下游需求惨淡、铝价持续高企三重压力影响下，铝杆厂家迫于资金压力纷纷选择减产检修。但7月下旬以来，铝价回落价格重心迎来松动，再加上8-9月份终端提货存在增加预期，下游消费有望走出淡季，但当前铝杆厂内库存仍需要时间进行消化，8月份铝杆供需格局预期将进一步得到改善。据SMM统计，8月14日国内主流消费地电解铝锭库存58.8万吨，较周一上涨0.1万吨，较上周四上涨2.4万吨。
　　宏观降息预期支撑价格，关注国内政策推进，基本面矿端消息提振短期铝价格，预计近期高位运行为主，后续关注库消走势，淡季及实际影响预计仍给到上方压力。
　　观点：预计价格短期区间震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。