【行情复盘】
　　周四股指高位回落，沪指收盘下跌0.46%。期指主力合约除IH上涨外全面下跌。【】成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业上涨的较多，行业涨跌差异明显上升，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料继续拖累300和50，通信带动300，医药生物带动50，电子拉动500和1000最多。资金方面，主要指数资金中50流出其他均流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性320亿元，短端资金利率继续小幅回落。其他方面消息变动不大。近期数据显示，7月表内贷款弱于季节性，大部分分项季节性下行，企业长贷罕见负增长。社融符合季节性，受到政府融资超季节性的支持。M2增量稍好于季节性，增速继续加快。7月CPI同比持平，PPI继续下降，二者表现均弱于预期，再通胀速度暂未明显加快。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，通缩风险将有阶段性改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期已经上升超过100%，存在超调嫌疑。美股继续上行并刷新高点，人民币汇率小幅升值。地缘政治风险变动不大，市场避险情绪有所上升。
　　【市场逻辑】
　　近期数据弱于预期，经济基本面边际改善步伐减慢，利多继续减弱。中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多影响，其他政策影响已经结束。外盘和汇率利多不强，避险情绪开始产生利空影响需要警惕。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指高位遭遇技术压力，仍存在调整风险，多头可以减仓，预计中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续收窄，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，12-09、03-12价差均延续上行，或存反套机会，价差如调整可轻仓入场。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降，短线转向观望，如有空头可平仓，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力4440-4460，支撑4025-4045；
　　上证50指数压力3010-3030，支撑2735-2755；
　　中证500指数压力6548-6578，支撑6167-6187；
　　中证1000指数压力7100-7120，支撑6621-6641