晨会聚焦摘要：
　　一、财信研究观点
　　【市场策略】大盘冲高回落，数字货币方向活跃
　　叶彬（S0530523080001）
　　根据Wind资讯数据：
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.86%，收于5751.93点；代表蓝筹股的上证指数跌0.46%，收于3666.44点；代表硬科技的科创50指数涨0.75%，收于1085.74点；代表创新成长的创业板指数跌1.08%，收于2469.66点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.99%，收于1432.8点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.59%，收于2829.47点；代表大盘股的中证A100指数涨0.17%，收于3954.46点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.08%，收于4173.31点；代表中盘股的中证500指数跌1.20%，收于6429.85点；代表小盘股的中证1000指数跌1.24%，收于6976.49点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.87%，收于2967.93点。总体来看，超大盘股板块表现靠前，但小微盘股板块表现靠后。
　　（3）分行业来看，非银金融、银行、食品饮料表现居前，通信、国防军工、综合表现靠后。
　　二、资金层面
　　万得全A指数共有734家公司上涨，共有4644家公司下跌，其中涨停公司52家，跌停公司16家，全市场成交额23062.83亿元，较前一交易日增加1310.72亿元。
　　三、市场策略
　　大盘冲高回落，数字货币方向活跃。上证指数前一个交易日突破去年10月8日盘中高点，但深证成指、创业板指较去年10月8日盘中高点有一定距离，市场在当前位置整体压力仍存，当日大盘冲高回落。盘面上，多数题材板块以及个股迎来调整，数字货币方向活跃，保险板块涨幅靠前，而军工、锂矿等板块调整幅度居前。具体来看：
　　（1）数字货币方向活跃。近期数字货币相关利好政策较多，如2025年陆家嘴论坛提出设立数字人民币国际运营中心，中国香港、美国通过稳定币相关法律等，为数字货币快速发展打下基础，以稳定币为主的数字货币方向反复活跃。另外据财联社报道，比特币在当日早间一度突破12.4万美元，再度刷新历史新高，刺激数字货币方向当日涨幅靠前。往后看，数字货币方向经过一段时间横盘后，调整较为充分，近期可观察其持续性。
　　（2）保险板块涨幅靠前。据财联社报道，年内险资26次举牌中，11次涉及银行股，中资银行H股占比9成，其中邮储银行H股、农业银行H股、郑州银行H股均被二度举牌，招行H股更是被三度举牌。上市银行以较高的股息回报成为保险资金配置重要方向，对保险公司的现金流水平以及盈利能力都有一定改善作用。当日在市场波动较大的情况下，红利方向表现较好，而保险板块此前涨幅相对较小，当日迎来补涨，近期可逢低关注。
　　总体来看，当日在全市场成交额继续放量的情况下，大盘冲高回落，短期波动可能加大。从技术面看，三大指数仍收于五日均线之上，大盘震荡上行的趋势暂时未改，可重点观察接下来几个交易日市场能否快速修复。操作上，若大盘能够快速企稳回升，仍可积极参与市场结构性机会，但需把握好市场轮动节奏。方向上，近期可重点关注以算力硬件、AI应用、半导体芯片板块为主的科技方向，以券商、金融科技为主的大金融方向，逢低关注以保险、银行板块为主的红利方向，以及受益于消费贷款贴息政策的大消费方向。中期来看，反内卷政策及需求端政策将是影响市场高度的重要因素，我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。