板块行情：第32周（8月4日-8月8日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨2.2%，在31个一级行业板块中排名第16。
　　政策要闻：地方层面：1）江苏：江苏省政府8月5日召开的促消费工作专题会议提出，要持续推动房地产市场止跌回稳，高质量开展城市更新，加大“好房子”建设供给，巩固扩大房票安置成效，更好释放住房消费需求。2）温州：8月6日，据温州发布官微，温州市对住房公积金多项业务政策进行了优化调整。此次政策调整覆盖了灵活就业人员、租房群体、购房家庭、退役军人等多个群体，从缴存认定、提取额度、贷款额度、首付比例到操作流程等多维度发力，切实减轻职工住房负担，激发住房消费潜力。3）苏州：8月7日，苏州市自然资源和规划局宣布，为鼓励姑苏区居民自主更新私有住房，将从2025年10月1日起执行新的14条住房更新规定，有效期为5年。4）北京：8月8日，北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，明确符合条件家庭在本市五环外不再限制购房套数，并从四方面加大住房公积金支持力度。
　　公司动态：1）金地集团：8月5日发布公告，公司近期新增武汉市P（2025）058号桥梁学校A3-1地块，项目占地面积12,798平方米，容积率2.25，计算容积率建筑面积28,767平方米，权益比例30.61%，地块用途为住宅用地。土地使用年限为70年。项目成交总价1.905亿元。2）招商蛇口：8月8日发布公告，公司近期新增项目5个，土地面积共计10.84万平方米，计容建筑面积共29.89万平方米，公司需支付价款共计56.7亿元。3）中国海外发展：8月8日消息，中海地产以80.78亿元竞得的杭州海潮TOD项目近日发布规划公示。该项目位于上城区，规划打造6幢19层高层住宅、7幢叠墅及7幢商业办公楼，系“玖序”高端产品线新作，定位核心区稀缺资产。项目地块总用地面积6.59万平方米，总开发体量达31.29万平方米，楼面价43353元/平方米，溢价率35.58%。
　　销售端：第32周新房成交环比下降22%，二手房成交环比下降2%。1）本周20城商品房成交面积143万方，商品房日平均成交面积20.5万方，环比下降22%，同比下降21%；2）从累计数据来看，年初至今20城商品房成交面积6240万方，累计同比下降8%。3）第32周11城二手房成交面积171万方，日平均成交面积24.4万方，环比下降2%，同比持平。4）从累计数据来看，年初至今11城二手房成交面积6239万方，同比上升13%。
　　投资策略：部分核心城市新房、宅地成交热度较高均为优质供给驱动，但优质供给也会挤压老库存和二手房去化，二者仍面临一定价格下行压力。有效的政策关键在于广义财政发力，期待城中村改造和收储进一步推进；二手房价或为地产见底的观测指标，核心逻辑是当前城市是二手房决定整体房价锚，新房基于高品质有溢价空间，二手房价企稳后才有量价回升的基础。建议关注：1）具备好产品护城河房企，有望表现出较强alpha属性；2）优质商业地产公司的租金稳定性；3）存量房中介业务方向。重点关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W等。
　　风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。