油脂观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约9362.00元/吨，环比变化+144元，幅度+1.56%；昨日收盘豆油2509合约8476.00元/吨，环比变化+36.00元，幅度+0.43%；昨日收盘菜油2509合约9802.00元/吨，环比变化+214.00元，幅度+2.23%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9320.00元/吨，环比变化+320.00元，幅度+3.56%，现货基差P09+-42.00，环比变化+176.00元；天津地区一级豆油现货价格8570.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.23%，现货基差Y09+94.00，环比变化-16.00元；江苏地区四级菜油现货价格9910.00元/吨，环比变化+210.00元，幅度+2.16%，现货基差OI09+108.00，环比变化-4.00元。
　　近期市场咨询汇总：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为339143吨，较上月同期出口的205225吨增加65.25%。商务部公告2025年第40号公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查的初步裁定，调查机关初步认定，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。根据《反倾销条例》第二十八条和第二十九条的规定，调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施。自2025年8月14日起，进口经营者在进口被调查产品时，应依据本初裁决定所确定的各公司的保证金比率向中华人民共和国海关提供相应的保证金。据外媒报道，周二，六位贸易商表示，印度2024/25年度豆油进口量料同比飙升60%，创下历史新高，这是因为豆油价格相比于棕榈油更为实惠，从而吸引精炼商提升购买量；预计棕榈油进口量将创五年低点。贸易商估计，在截至10月的2024/25年度，豆油进口量可能较前一年的344万吨跃升至550万吨。与此同时，贸易商表示，本年度棕榈油进口量可能较上年同期下降13.5%，至780万吨，为2019/20年度以来的最低水平。他们称，葵花籽油进口量可能下降20%，至280万吨，为三年来的最低水平。本月估计，2024/25年度，食用植物油产量、消费量与上月估计值保持一致。食用植物油进口量756万吨，比上月估计值下调17万吨，其中棕榈油进口量下调40万吨，主要是因为棕榈油价格高企，相对于其他植物油的价格优势明显减弱；豆油进口量下调5万吨，主要是因为国内供给充足；菜籽油和其他植物油进口量分别上调10万吨、18万吨，主要是受进口利润较好带动。本月对2025/26年度中国食用植物油供需形势预测与上月保持一致。河南、河北、山东等产区的夏播花生进入需水关键期和高温敏感期，近期多雨天气有助于缓解缺墒状况，对产量总体形成有利。
　　昨日三大油脂价格震荡上涨，加拿大是国内进口菜籽的主要来源国，进口占比较高，市场担忧裁定会增加进口菜籽成本，从而推高油脂价格，叠加棕榈油B50计划存在一定利好预期，油脂整体震荡偏强。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化