核心观点
　　反内卷浪潮推动车市运行日益平稳。7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%。今年以来累计零售1,272.8万辆，同比增长10.1%。今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的10.8%，7月呈现高基数的减速特征，市场走出“前低中高后平”的走势。今年7月零售较2023年7月176.8万的历史最高水平增长了3%，呈现较好增长态势。反内卷浪潮正推动车市降价减少、促销平缓，车市运行日益平稳。根据车企官方宣布降价或新车价格实质性突破近两年最低指导价的规则统计：今年7月份有17款车型降价，较去年同期的23款和2023年同期的17款数量，当前市场保持相对稳定。此外，2025年6月乘用车智能化指数达到了35.6，较上月环比提升1.8个单位，整体延续上涨趋势。
　　智能驾驶大事件：理想首发VLA司机大模型
　　①理想首发VLA司机大模型。7月29日，理想汽车CEO李想正式发布了理想第二款纯电新车i8，此外首发了最新开发的智能辅助驾驶系统VLA和理想同学智能体（Agent）。VLA司机大模型的上车可以让车辆的辅助驾驶行为更加类人，用户甚至可以直接通过语言指令来指挥车辆自己驾驶，相当于配备了一个专车司机。
　　②工信部发布多款重点品牌的热门车型，小鹏首款增程车亮相。车东西8月8日消息，国家工信部发布了第398批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，其中有多款重点品牌的热门车型。小鹏X9出现在了此次工信部公示信息中，其产品名称为插电式增程混合动力多用途乘用车，说明其为增程式车型。在工信部公示后，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在社交媒体发文，表示小鹏X9增程版会在第四季度正式推出，目前正在进行车辆的测试。
　　投资建议：建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联、博实结等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。
　　风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。