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　　据新华社8月12日电，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布。声明表示双方忆及日内瓦联合声明下所作承诺，并同意于2025年8月12日前采取以下举措：一、美国将继续修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。二、中国将继续（一）修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税；并（二）根据日内瓦联合声明的商定，采取或者维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施。另稍早前据路透社、彭博社及联合早报报道，有白宫官员表示特朗普已签署行政令，延长对华关税宽限期。特朗普的行政令文本未公布，目前尚不清楚行政令是否包含对美国贸易政策的任何其他修改
　　矿端支撑逻辑削弱，冶炼端逻辑限制弹性，预计镍价窄幅震荡运行。矿端配额增加向矿端价格传导，但整体跌幅较为温和，火法现金成本下移2%左右，不过参照往年，通常年中配额审批加速后，溢价在三季度见顶回调，镍矿矛盾的炒作意愿边际降低。消息面来看，印尼政府可能将RKAB审批周期从三年改为一年，并敦促企业于2025年10月开始重新提交2026年RKAB预算。此消息或进一步表明了印尼希望更加灵活控制配额并影响镍价的态度，增加了低位做空的风险。在冶炼端，全球精炼镍显性库存整体回归温和增加，远端的低成本供应增量预期可能会动摇成本曲线格局。不过，下半年成本曲线估值仍暂时参照火法一体化路径，因此短线镍价或呈现出深跌有难度，但上方存在预期压力的格局。同时，短线美国关税扰动或带来一定的补库需求，影响或可控，跟踪美国现货升水情况。从相对估值来看，短线镍铁环节库存高位有所松动，带动价格底部轻微上修，从转产经济性的角度稍微提振镍价上方空间，但是幅度有限。整体而言，基本面矛盾不够凸显，弹性缺乏想象力。
　　昨日锡夜盘大涨，一度回归27万以上位置，锡镍同涨或受到青山罢工情绪波及。从自身基本面来看，在AI热潮的驱动下，美国股市正经历一场由少数科技巨头主导的强劲反弹，芯片方面由于DRAM定价环境的显著改善，美光科技大幅上调2025财年第四季度业绩指引，营收预期上调至111—113亿美元，毛利率指引提升至44%至45%，此前预计41%至43%。消息发布后，美光科技美股盘前涨近5%。另外，刚果Bisie矿二季度财报显示含锡产量为4106吨，低于5000吨的目标季度产量。然而上周周海外LME0-3结构继续回落，尽管LME库存仍然大幅去库，但是注销仓单比例下滑、海外台湾以及巴尔的摩地区升水出现回落，说明海外现货紧张的情况出现了放缓。国内方面，社会库存小幅去库，但是整体仍然处于历史中位偏高水平，且7月国内锡锭产量随着开工率的回升出现环比增长，甚至同比小幅增加，国内锡锭环节抗住了二季度锡矿紧缺的压力，明显修复。周度开工方面亦小幅回升，8月产量预计环比将持平或小幅增加。往后看扰动方向最大不确定性因素是宏观需求的乐观情绪和8、9月是否会有云南冶炼厂停产检修的计划。我们对锡基本面仍然保持震荡的观点，关注宏观扰动和近期下方支撑位资金面变化