核心观点
　　截至7月中旬，国内棉花商业库存为254.24万吨，月环比下降58万吨，较6月底下降28.7万吨，降速放缓但绝对值处于低位；目前新作生长状况良好，有增产预期。下游纱厂和织厂开机率继续下降，同时伴随着产成品库存上升。预计短期内仍呈区间震荡走势，关注下游订单及棉花进口政策。
　　风险：天气、中美贸易
　　中美贸易仍存较大不确定性
　　美国总统特朗普6日签署行政令，以印度“以直接或间接方式进口俄罗斯石油”为由，对印度输美产品征收额外的25%关税。
　　根据白宫当天发布的公告，特朗普称俄罗斯政府的行为和政策继续对美国国家安全和外交政策构成“异常威胁”，为应对俄乌冲突引发的国家紧急状态，“对直接或间接进口俄罗斯石油的印度征收额外从价关税是必要和合适的”。