摘要
　　【行情回顾】
　　国内贵金属期货本周反弹，沪金主力合约累计上涨2.22%收于787.8元/克，沪银主力合约累计上涨4.04%收于9278元/千克。外盘方面，本周金银价格集体反弹，受美国对黄金加征进口关税的影响，COMEX黄金较伦敦金溢价一度明显走强，价差一度突破100美金。伦敦现货黄金价格本周累计上涨1.04报3397.2美元/盎司，伦敦现货白银价格累计上涨3.47%报38.308美元/盎司，金银比向下修复。COMEX黄金本周累计上涨1.24%，收于3458.2美元/盎司，周中再创历史新高。纽约银本周累计上涨3.79%收于38.51美元/盎司。
　　【市场逻辑】
　　COMEX黄金本周再创历史新高，突破3510美金，相较伦敦金也出现了明显溢价，价差一度突破100美金，主因特朗普对COMEX黄金的现货交割品重新加征关税。美盘的创新高提振了沪金价格，当前沪金离前高还有较大空间，引发市场做多热情，沪金期货升水现货明显，引发期现套利操作。尽管年初以来金价持续走高，抑制了零售消费，但投资需求激增，黄金ETF规模增幅明显，本次期现套利进一步增加了国内的现货黄金需求。中国央行连续第9个月增持黄金。白银价格本周反弹更为明显，金银比出现回落。美国对等关税正式生效，市场短期避险情绪升温。美国7月非农就业人口增加7.3万人，明显低于预期的11万人和前值的14.7万人，同时将5月和6月新增就业人数合计下修25.8万人，较前值下调幅度超9成，令市场震惊。随着特朗普提名临时美联储理事，市场对美联储9月降息预期升温，美元指数回落，10年期美债拍卖再次遇冷。利率期货市场暗示，美联储在9月会议上降息25个基点的可能性超过90%。美元指数中期仍有下行空间，金银价格有望延续上行趋势。
　　【交易策略】
　　美国对COMEX黄金交割标的加征关税，COMEX黄金再创历史新高，对伦敦金升水明显扩大，国内沪金跟涨，期现套利进一步提升国内现货短期需求，沪金经过百日盘整后有望迎来一轮上涨，挑战前高，建议逢低做多，白银预计跟涨。沪银下方第一支撑区间9000-9100元/千克，上方压力区间9500-9700元/千克。沪金下方第一支撑区间775-785元/克，上方压力区间800-820元/克。期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金