核心结论
　　本周复盘总结：七月第五周交强险46.2万辆，环比上周/上月周度+5.0%/+16.2%。
　　本周细分板块涨跌幅排序:SW摩托车及其他(+9.6%) >SW汽车零部件(+4.5%) >SW汽车（+2.7%）>SW商用载客车(+2.6%) > SW乘用车(-0.7%) > SＷ商用载货车(-4.2%)。本周已覆盖标的春风动力、新泉股份、小鹏汽车-W、明阳科技、恒帅股份涨幅前五。
　　本周团队研究成果：外发春风动力、小马智行深度报告，外发春风动力H1销量点评、宇通客车7月销量点评。
　　本周行业核心变化：1）小鹏新P7于8月6日首秀，打造集造型设计、智能座舱、操控续航、智能辅助驾驶于一体的轿跑，新车预计将于8月上市；2）理想i8 SKU调整&降价，标配即顶配；理想i8配置统一至max版：取消pro，max降1万元；ultra降2万元；3）问界全新M7登陆工信部公告，采用最新家族设计语言，轴距3030mm（老版M7轴距为2820mm），提供五/六座版，EV/EREV两种能源类型。
　　板块最新观点
　　2025H2建议加大汽车红利风格配置权重。
　　本周市场对汽车核心关注？
　　本周汽车A股表现不错，港股汽车依然跑输大盘，板块内部摩托车表现最佳。本周核心变化：小鹏汽车新P7亮相发布会效果好于市场预期，宇通客车7月产销数据符合预期。上海市印发《上海市具身智能产业发展实施方案》等。
　　当前时点汽车板块如何配置？
　　我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正在“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段。参考历史上2011年/2018年汽车产业在新旧切换阶段，依然是能够去布局结构性行情。下半年我们总体建议加大“红利风格”的配置权重。
　　【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份）。
　　【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）>A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/中国汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等）。
　　【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等）。
　　风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。