.7月下半月，重点关注四方面政策:高层动态方面，关注7月政治局会议;宏观政策方面，关注育儿补贴后续政策;区域方面，关注海南自贸港;产业方面，关注城市更新。
　　高层动态:7月政治局会议召开:(1)7月政治局会议肯定了上半年经济的良好表现，但同时也强调要“正确把握形势，增强忧患意识，坚持底线思维”，体现了“立足当下，着眼长远”的战略思维。今年10月将召开二十届四中全会，制定“十五五”规划建议，指出“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。(2）国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作。(3）李强总理出席宣布雅江水电站工程开工，总投资高达1.2万亿元。
　　财政政策:2025年上半年财政数据公布。(1) 2025年上半年财政数据公布，整体来看总量和结构基本延续持续改善趋势，在政府债发行前置下，广义财政支出力度持续加大，对经济增长起到了重要支撑;(2)《育儿补贴制度实施方案》发布，2025年初步安排预算900亿元左右，约占国内2024年名义GDP的0.07%。根据国际经验，英、法、瑞典等国生育现金补贴占GDP比例可达1.5-2.5%。我们认为，本次育儿补贴鼓励生育信号意义强，后续政策仍需要继续加码。
　　货币政策:适度宽松的货币政策基调延续:(1）货币政策基调:延续适度宽松的基调，降准降息有望适时落地;(2）央行发文“取消对债券回购的质押券进行冻结”，便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放。
　　区域政策:海南自贸港12月18日将封关运行。(1)国新办发布会表示海南自贸港将于今年12月18日封关运行，封关后“零关税”政策将更加优惠、贸易管理措施将更加宽松、通行举措将更加便利、监管模式将更加精准高效。(2）国务院公布《农村公路条例》，明确发展导向和各级主体责任，农村公路管理开启法制化时代。(3）央行和农业农村部联合出台文件旨在加强金融对农村改革、乡村全面振兴的赋能。
　　产业政策:住房和城乡建设要主动适应新变化。科技方面:(1)2025WAIC在上海召开，聚焦技术向善普惠，发表《人工智能全球治理行动计划》并倡议在上海成立世界人工智能合作组织。(2）央国企要重点从将科技创新成果应用到具体产业、健全敏锐的市场感知机制等方面入手在现代化产业体系建设中更好发挥引领作用。(3）下半年工业经济发展将重点从实施新一轮十大重点行业稳增长、推动产业转移、两创融合等八个方面展开。地产方面:(1)国务院公布《住房租赁条例》，推动形成“政府保障+市场主体”的格局、加快构建租购并举住房制度。(2）住房和城乡建设要统筹推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设;把城市更新摆在更加突出位置，加快构建房地产开发新模式。
　　风险提示
　　1.政策理解不全面的风险
　　2.政策落实不及预期的风险