(1)宏观方面，下半年降息路径仍不明确，通胀因关税并未放缓、就业仍在走弱过程中，鲍威尔对后续降息路径的态度为暂先观望，在9月会议前，美联储会看到两份就业和通胀报告，这将决定9月议息会议的决策;中美贸易谈判结果为展期90天，关税结果仍待进一步磋商;市场预期的美国50%电解铜关税落空，美铜重挫，美铜伦铜套利结束，非美地区铜价上行利多出尽;(2)基本面方面，传统淡季期间，呈现阶段性的供需双弱，但铜价下行后现货成交边际好转，“矿端偏紧＋需求端韧性"提供价格支撑。总的来说，目前降息路径难言明朗，降息预期未有大幅改善前，铜价上行动力不足，但基本面存韧性下方空间亦有限;铜定价回归宏观交易，宏观未有大幅扰动情况下或仍以区间震荡为主，关注美国7月和8月经济基本面数据，主力参考77000-79000。