钢材
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3231元/吨,较上一交易日跌3元/吨（-0.09%）。当日注册仓单93491吨,环比增加4235吨。主力合约持仓量为162.8167万手，环比减少24402手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3320元/吨,环比减少10/吨;上海汇总价格为3360元/吨,环比减少10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3440元/吨,较上一交易日跌11元/吨（-0.31%）。当日注册仓单70915吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为142.8587万手，环比减少31588手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3470元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3460元/吨,环比减少10元/吨。
　　昨日商品市场整体氛围回暖，成材价格呈震荡偏强走势。出口方面，随着近期价格缓慢回调，本周出口量明显回升，部分回补了前期下滑的缺口。基本面来看，螺纹钢本周呈现供需双增格局，社会库存已连续两周累积，且本周增幅进一步扩大；热轧卷板则表现为供需双降，库存累积较为显著。当前，螺纹与热卷库存均处于边际上升状态，钢厂利润水平较好，产量仍维持高位，但需求端承接力度明显不足。总体而言，随着政治局会议落地及“反内卷”相关情绪逐步降温，市场情绪趋于理性，盘面走势开始转弱。基本面疲弱的迹象也日益显现，若后续需求无法有效修复，钢价或难以维持当前水平，盘面价格可能逐步回归供需逻辑。此外，政治局会议对房地产政策暂无新增表述，预计延续对增量严控的政策方向。建议持续关注终端实际需求的修复进度，以及成本端对成材价格的支撑力度。
　　铁矿石
　　昨日铁矿石主力合约（I2509）收至793.00元/吨，涨跌幅-0.19%（-1.50），持仓变化-22928手，变化至33.54万手。铁矿石加权持仓量92.68万手。现货青岛港PB粉773元/湿吨，折盘面基差28.32元/吨，基差率3.45%。
　　供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比下滑，澳洲及巴西发运量双双环降，其中澳洲受矿山检修影响，巴西高位回落。非主流国家发运量有所回升。到港量增加。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量240.32万吨，环比下降0.39万吨，主要系高炉常规性检修影响所致。库存端，港口库存小幅波动，钢厂进口矿库存环比微增。终端数据方面，五大材表需有所走弱，同时库存环比增加，整体小幅弱化。从基本面看，当前供给端处于海外矿山传统发运淡季，压力尚不显著。钢厂盈利率延续上行趋势，因终端需求小幅走弱，铁水短期向上增幅或有限，但也没有出现将要快速向下的迹象（除非出现了强制性限产），需求支撑仍存。对于黑色板块整体而言，市场关注焦点仍然在于焦煤，铁矿石则更多是随情绪和自身基本面波动为主，短期走势相对不强。关注后续终端需求变化，同时，还需注意阅兵前可能的限产影响。