【核心矛盾】
　　当前棉价的下跌有利于高升水仓单的流出，但国内年度末棉花供需偏紧的预期不变，或仍对棉价形成较强的支撑，短期棉价或维持震荡，关注国内进口配额政策落地情况和淡季棉花去库速度，及中美贸易协议调整情况。
　　【利多解读】
　　1、受高关税影响，本年度棉花进口量大幅下降，同时储备棉尚未抛售，疆棉去库速度较快，据中国棉花信息网数据显示，截至7月15日，全国棉花工商业库存共342.45万吨，年度末预期为紧平衡状态。
　　2、纺织厂后点价对棉价形成支撑。
　　【利空解读】
　　1、当前内地纺企在纺纱利润的挤压下，整体负荷进一步下调，但新疆纺企开机坚挺，支撑着棉花的刚性消费，近期下游成品库存小幅去化，但仍存一定压力。
　　2、目前新疆新棉处于花铃盛期，生长进度较快，整体长势良好，对新年度产量暂维持乐观预期。
　　3、09合约资金换月减仓