核心观点
　　尽管上周后半周市场历经回调，但资金面角度并不需要过分担忧：1）交易性资金后续仍有支撑，融资余额逆势新高、7月私募证券投资基金备案数量创下年内新高；2）公募基金往往是中国资本市场突破平台期的核心力量，7月中旬以来偏股基金报会数量逐周底部修复，或也将成为后续增量资金的重要来源；3）长线资金构成了刻画增量资金的另一片拼图，当前配置型外资单周转为净流入（但仓位尚未明显提升）、险资或稳步入市。
　　关注点1：交易性资金后续仍有支撑
　　上周后半周市场有所回调，投资者担心市场赚钱效应回落或扰动后续增量资金规模，但我们观察到：1）上周五融资资金仍然呈现净流入的状态，融资余额创下年内新高，周三至周五两融平均担保比例回落幅度大于同期万得全A等权指数，或反映市场整体去杠杆压力低于预期；2）7月私募证券基金备案数量创下年内新高，或为远期增量交易资金提供支持。
　　关注点2：公募报会数量近期明显回暖
　　权益类公募基金是居民存款搬家的重要途径之一，也是过往来看市场突破平台期、走出趋势的重要推手。7月中下旬以来，股票型+混合型基金报会数目逐周增多，后续也将成为增量资金的重要来源。仓位方面，根据我们的测算，近期普通股票型、偏股混合型基金仓位持续提升。
　　关注点3：长线资金入市节奏则更为缓慢
　　长线资金构成了增量资金观察的另一片拼图，我们提示：1）EPFR口径下，配置型外资近期转为小幅净流入，其中主动型外资净流出规模过去1个月以来首次收窄，但仓位视角下，各区域配置型资金对中国资产仓位虽有回升，但仍未脱离5月以来的震荡区间；2）截至25Q1，险资持有A股比重持续提升，长线资金考核新规下险资或加快入市步伐。
　　各类资金边际变化一览
　　散户资金：7月沪市新增开户数目连续3月提升，显示出散户入市热情。边际上，上周以小单金额刻画的散户资金有所流出，方向上流入非银金融、有色金属等行业，净流出机械设备、电力设备、医药生物等方向；
　　杠杆资金：上周融资余额创下年内新高，单周净流入324亿元，交易活跃度回升至10.6%，净流入医药、电子、计算机等行业，净流出有色金属、非银行金融、煤炭等行业；
　　公募基金：上周普通型、偏股型基金权益仓位环比小幅回升，报会数量58支，环比上上周显著回暖；
　　外资：EPFR统计，7月24日-7月30日，配置型外资持续净流入16.3亿元，其中主动配置型外资净流出0.7亿元，净流出大幅收窄，被动配置型外资持续净流入16.9亿元，净流入收窄。截至7月初，全球、新兴市场配置型基金相比6月初加仓A股；
　　私募基金：7月私募证券基金备案数目创下年内新高；
　　ETF：上周股票型ETF净流出377亿元，其中宽基ETF净流出320亿元，行业中食品饮料、有色金属、基础化工、国防军工、银行等行业净流入居前。
　　风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。