逻辑：昨日，煤焦期货价格震荡偏强，日内波动加剧。现货市场价格表现较期货滞后，维持偏强运行，焦炭第5轮提涨全面落地。
　　针对超产问题追踪，上周山西除吕梁外其他区域陆续收到文件并开始执行核查产量，文件对短期炼焦煤产量可能难以造成明显减量，但需关注文件对煤矿生产的中长期影响，近期已有个别煤矿因2024年原煤产量超过核定产能的33%，面临停产整顿并被罚款；叠加临近9月阅兵，安监形势严峻，预计短期煤矿增量有限。
　　结构性库存压力得到明显缓解。目前523家煤矿原煤库存483万吨，较6月高点下降218万吨；精煤库存248万吨，较6月高点下降252万吨。需求端，上周焦化厂、钢厂对于原料补库动作有所放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳。目前钢厂盈利率尚可，生产保持相对高位，日均铁水产量240万吨以上，对原料需求形成支撑。
　　观点：市场炒作情绪降温，煤价逐步回归理性，但短期基本面改善支撑煤价偏强运行，价格波动仍剧烈，建议谨慎参与。
　　后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。