每周一谈:
　　2025年7月中国采购经理指数运行情况
　　7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.9个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.5%，比上月上升0.9个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。
　　市场回顾：
　　上周（7.28-8.1）沪深300指数的涨跌幅为-1.75%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-3.22%。板块内个股无一上涨。
　　证券板块个股周度表现：
　　股价涨跌幅前五名为：天风证券、华泰证券、红塔证券、国泰海通、华西证券。
　　股价涨跌幅后五名为：东吴证券、国信证券、湘财股份、哈投股份、西部证券。
　　本周投资策略：
　　上周证券行业指数出现下跌，板块内个股无一上涨，表现弱于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股孱弱的表现，再次印证了该板块的高弹性。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块的高波动性依然需要注意，短期行业指数或仍处在一个大的震荡格局之中。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险。