行情走势：上周沪深300指数收于4054.93点，较前值下跌1.75%；累计成交21326亿元，日均成交4265亿元，较前值下降168亿元。两市融资融券余额为19647亿元。表现较好的前五名行业分别是通信(3.14%)、医药(2.73%)、传媒(1.11%)、国防军工(0.66%)、计算机(0.30%)；表现较差的前五名行业分别是交通运输(-3.28%)、建材(-3.32%)、综合金融(-3.51%)、煤炭(-4.56%)、有色金属(-4.69%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-12.13点、-0.13点、-47.60点、-53.67点。前一周同期值分别为-4.36点、0.09点、-38.39点、-38.41点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-13.20点、-32.40点、-29.00点；IH合约对应价差分别为0.40点、2.00点、0.80点；IC合约对应价差分别为-61.60点、-147.00点、-128.00点。IM合约对应价差分别为-74.00点、-183.80点、-172.80点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4680、1.4630、1.4502、1.4392；IC和IH对应比值分别为2.2388、2.2161、2.1612、2.1141。IM和IH对应比值分别为2.4026、2.3754、2.3070、2.2437。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国7月份制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点，7月经济增长有所放缓；政策方面，中国出台国家育儿补贴制，未来或可进一步提振消费；此外，中美延长关税休战期90天，短期关税风险的不确定性降低，但是由于经济增长不及预期以及海外市场的负面影响，国内风险偏好有所降温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期宏观向上驱动有所减弱；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。操作方面，短期谨慎观望。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期