核心观点：全球货币宽松格局延续，政治局会议要求保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行；美国非农数据波动提振了市场对于短期降息的预期，美债利率明显下行。微观资金面方面，新成立偏股型基金96.8亿份，股票ETF净流入-369.9亿，其中消费相关ETF净流入+30.6亿元；2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元，在已经两年高增的基础上继续增长5.3%；两融资金净流入+322.8亿元，交易额占比10.6%，环比小幅提升；南向资金净流入+541.1亿元，今年以来净流入8195.2亿元。
　　宏观流动性
　　R007利率1.58%，较前一周变动+2.8BP；DR007利率1.53%，较前一周变动-0.7BP。
　　 1年期国债收益率1.37%，较前一周变动-1.0BP；10年期国债收益率1.71%，较前一周变动-2.7BP。
　　 2年期美债收益率3.69%，较前一周变动-22.0BP；10年期美债收益率4.23%，较前一周变动-17.0BP。
　　 2Y中美利差收窄21.0BP；人民币汇率贬值4.3BP。
　　微观流动性
　　公募资金：新成立偏股型基金96.8亿份，股票ETF净流入-369.9亿，其中消费相关ETF净流入+30.6亿元。
　　保险资金：2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元，在已经两年高增的基础上继续增长5.3%，一季度保险资金运用余额增长16732亿元。截至2025年3月，人身险公司股票基金配比13.09%，财产险公司股票基金配比12.22%，环比有所提升。
　　两融资金：净流入+322.8亿元，交易额占比10.6%，环比小幅提升，流入较多的行业主要有：医药生物、电子、计算机。
　　南向资金：净流入+541.1亿元，今年以来净流入8195.2亿元，流入较多的行业主要有：非银金融、医药生物、传媒。
　　注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/7/28-2025/8/3
　　风险提示
　　限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退风险概率上升，美联储货币政策存在不确定性，可能对全球资金流动性带来扰动。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。