7月双焦先扬后抑，盘面大涨大跌，焦煤经历多次涨停和跌停，盘面波动剧烈。7月初受煤矿部分复产、铁水下滑影响，双焦反弹受阻；中旬受反内卷、地产棚改、煤炭“供给侧改革”等小作文影响，盘面主涨模式开启；下旬反内卷预期交易持续，叠加政治局会议预期，煤矿查超产，双焦基本面转好，现货成交火爆，市场做多情绪被急速放大，焦煤出现多次涨停；下旬中美谈判整体较平，政治局会议略不及预期，关于地产、反内卷未有新表述，美联储按兵不动，宏观情绪快速降温，双焦高位大幅回落，焦煤现两次跌停。截至7月31日，焦炭09月涨12.47%收于1601，焦煤09月涨24.09%收于1045.5。
　　展望8月，宏观层面，预期交易暂告一段落，回归基本面。产业层面，煤矿供应端随着现货反弹有复产动力，盘面下跌后，投机需求走弱，刚需采购节奏放缓，短期盘面面临回调；焦炭整体矛盾不大，预计跟随焦煤回调。但反内卷仍有可能反复，煤矿供应端扰动未消失，9月阅兵前煤矿仍有减产预期，整体回调空间可能不大。策略方面，短线轻仓试空焦煤，8月中下旬左右关注煤矿生产动向空单离场并寻求是否有做多机会。
　　风险：政策超预期刺激；煤矿大幅减产