核心观点：
　　关注十四五任务完成节点下订单改善及催化，看好阅兵等对板块风险偏好提升预期。据国防部发布公众号，国防部举办盛大招待会，热烈庆祝中国人民解放军建军98周年，国防部长董军出席并致辞，再过一个多月，人民军队将以和平之师、正义之师、威武之师的雄姿英貌接受党和人民检阅；以习近平强军思想为指引，坚定不移推进政治建军，全面加强练兵备战，有效履行新时代人民军队使命任务。据中国船舶公众号，集团召开2025年上半年工作会议，强调坚决打赢“十四五”规划收官战。据中国航发公众号，中国航发召开中长期及“十五五”产业及产品规划专题会，指出发挥好服务国家战略核心功能，充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用。展望下半年，“十四五”计划完成和“十五五”谋划有望推动内需景气向上。
　　军贸有望维持高景气，民航出海、商业航天产业化有望加速。据国防部发布公众号，张又侠会见巴基斯坦陆军参谋长，表示中巴两军关系是两国关系的重要支柱，两军各领域合作富有成效。双方应坚决落实两国领导人达成的重要共识，加强战略沟通，密切交流交往，深化务实合作。据Galleon航空资讯公众号，空客正按计划推进中国第二条总装线建设，预计今年年底投产。商业航天星座及火箭产业化进度或超预期。据海南商发公众号，7月30日长征八号甲运载火箭在海南商业火箭发射场将卫星互联网低轨06组卫星成功发射。
　　优选：（1）景气扩张方向一：内需+军贸需求景气提升，关注中航沈飞/中航西飞、国睿科技、洪都航空、菲利华、中航成飞、航天电子、佳驰科技、中兵红箭、航天南湖、北方导航；（2）景气扩张方向二：军工AI驱动信息化智能化升级，建议关注全产业链相关配套，关注睿创微纳、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、海格通信、铂力特（机械联合）、中国海防、七一二、航天电器、陕西华达、鸿远电子、国博电子（电子联合）、臻镭科技、振华风光、火炬电子、新雷能等。（3）景气扩张方向三：民航产能外溢和大飞机&商发自主可控、可控核聚变等机遇，关注航发动力/航发控制/航发科技、中国动力、航亚科技、中航高科/光威复材、派克新材、中航机载、隆达股份、中航重机、航宇科技、华秦科技、图南股份、钢研高纳、航材股份、昊华科技、润贝航科等。
　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。