核心观点：
　　国内热点：证监会发布《上市公司治理准则（修订征求意见稿）》。7月25日，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》以及《中共中央办公厅国务院办公厅关于完善中国特色现代企业制度的意见》，进一步规范上市公司董事、高级管理人员和控股股东、实际控制人的行为，推动上市公司治理水平的提升，证监会对《上市公司治理准则》进行了修订。本次《治理准则》修订的核心价值在于系统性地提升了公司治理（G）维度的监管效能与市场化约束，修订聚焦董事、高管及控股股东行为规范，通过明确董监高任职资格与履职要求，强化“勤勉尽责”的法律边界，将实质性降低代理成本；薪酬与长期业绩绑定的强制规定，则从制度上遏制短期主义倾向；针对控股股东与实控人的同业竞争及关联交易约束，将改善上市公司独立性问题；新规要求严控利益输送行为，保护中小股东权益，与全球ESG治理标准中的“公平对待股东”原则形成呼应。结合此前独立董事新规的衔接设计，上市公司治理架构的制衡机制得以完善，为机构投资者应用ESG评级提供了更透明的评估框架。
　　海外热点：国际法院发布历史性裁决，气候不作为或违反国际法。经过为期五年的书面陈述与听证，联合国最高法院——国际法院（ICJ）于7月23日发布了一项具有里程碑意义的裁决。该裁决明确指出，“清洁、健康和可持续的环境”是一项基本人权，并强调各国若未能有效保护地球免受气候变化的影响，可能构成对国际法的违反。这一裁决被广泛视为国际法在应对气候变化领域的一个重大突破，也为各国在气候变化问题上相互提起诉讼铺平了道路，甚至包括针对历史温室气体排放的诉讼。国际法院将“清洁、健康和可持续的环境”确立为基本人权的裁决，标志着全球气候治理迈入司法强制约束的新阶段。该裁决不仅首次构建了国家气候责任的法律框架，更通过明确“化石燃料生产/补贴可能违反国际法”的立场，倒逼各国加速能源转型。短期内，裁决预计将催化三重效应：一是推动各国修订国内气候立法，二是激发新兴市场对发达国家的历史排放追责诉讼，三是为COP30谈判奠定了强约束基调，2025年的缔约方会议或将聚焦“气候赔偿基金”的司法化运作机制，并推动《巴黎协定》实施细则纳入人权保障条款。
　　产品追踪：本期无新成立基金；本期新发行债券23只，总规模103.58亿元，其中绿色债券13只，社会债券9只，可持续发展挂钩债券1只；本期新发行理财产品26只，其中纯ESG主题10只，社会责任主题16只。
　　指数追踪：截至2025年8月1日，本周主要ESG指数均下跌，其中，中证500ESG基准跌幅最小，下跌0.93%，其次为中证500ESG领先，下跌1.51%，万得全A可持续跌幅最大，下跌2.08%。近一年主要ESG指数均上涨，其中，中证500ESG基准涨幅最大，上涨26.27%，沪深300ESG领先涨幅最小，上涨14.51%。
　　碳交易追踪：截至8月1日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量249.12万吨，总成交额18224.69万元；收盘价72.43元/吨，较上周收盘价下跌1.72%。7月25日-7月31日，欧盟碳期货（EUA）成交量为1.26亿吨二氧化碳当量，7月31日结算价为72.06欧元/吨二氧化碳当量，较7月24日结算价上涨2.63%。
　　风险提示：国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG各产品发展不及预期。