【核心矛盾】
　　铁合金近期上涨的原因还是在于政策端的强预期和煤系价格的支撑，上周五受到铁合金企业内部反内卷会议的消息影响，铁合金双双涨停。宏观情绪的带动和资金的博弈，短期内铁合金追高的风险较大，尤其是周五夜盘焦煤期货的大幅下跌，对铁合金也存在回调的压力。铁合金目前的供需矛盾相对不大，开工率维持在较低的水平，硅铁的库存较高但开始慢慢去库，硅锰的去库速度较快。铁合金市场情绪驱动，但基本面共振驱动不强，还是需要关注政策预期的落地情况和控制风险，不宜追高。本周受政策不及预期的影响，铁合金大幅回落，逐渐回归基本面，但继续追空的风险较大，下方空间也有限。