近期重点事件：
　　中美第三次经贸会谈在瑞典举行，关注后续谈判结果。斯德哥尔摩当地时间7月28日下午，中美双方在瑞典举行经贸会谈。这是继今年5月在瑞士日内瓦、6月在英国伦敦之后，中美双方在三个月内举行的第三场经贸会谈。此次瑞典会谈的时间点，是在8月12日中美商定的90天关税暂缓期到期之前。中美两大经济体会达成怎样的会谈成果，牵动全球目光。
　　国务院总理李强7月16日主持召开国常会。会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举；审计整改是发挥审计监督作用的重要一环，事关政府公信力和执行力；要着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象，坚持远近结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。
　　7月26至29日，世界人工智能大会（WAIC 2025）在上海举行。相关领导出席开幕式并致辞。本届大会以“智能时代同球共济”为主题，汇聚73个国家和地区超1572位顶尖学者、产业领袖，包括12位图灵奖、菲尔兹奖、诺贝尔奖得主，共同擘画AI发展蓝图。在这场全球AI“风向标”盛会上，六联智能以“全栈AI，智联万物”为主题，系统性呈现覆盖消费端、工业端、国产化的创新成果。
　　H20芯片解禁。今年4月，H20芯片被美国以国家安全为由，对包括中国在内的一些国家禁售。近期，英伟达CEO黄仁勋在北京访问期间宣布，美国政府已批准H20芯片恢复对华出口。
　　OpenAI正准备于8月发布下一代语言模型GPT？5，目前处于最后测试和安全评估阶段。OpenAICEOSam Altman已在社交平台确认GPT？5将于夏季推出，但尚未公布准确发布日期。GPT？5将整合GPT系列与o3合理推理模型，实现统一多模态系统，涵盖文本、图像、音频，可能支持视频；将推出多个版本，包括主模型、GPT？5 mini（ChatGPT和API可用）与仅限API的GPT？5 nano？；预计具备更强的推理能力、更大上下文窗口、进阶多模态处理与记忆能力。
　　当前配置建议：
　　1）关注龙头消费企业，如泡泡玛特等；
　　2）关注AI for Science领袖企业，如晶泰控股等；
　　3）关注成长性可期的能源企业，如中国秦发等；
　　4）关注港股地产头部梯队企业，如绿城中国等；
　　5）关注受益于AI发展的互联网及硬件企业，如阿里巴巴、快手、小米集团等；
　　6）关注多场景规格升级的光学企业，如丘钛科技、瑞声科技、舜宇光学等；
　　7）关注产品周期强势、受益于智驾趋势的新势力，如零跑汽车、小鹏汽车等。
　　2025年8月海外金股组合：
　　泡泡玛特（9992.HK）：一季度境外业务全面高增，境内线上线下齐发力。
　　晶泰控股（2228.HK）：AI for Science全球领袖，万亿赛道启航。
　　中国秦发（0866.HK）：资产负债表大幅改善，开启蜕变。
　　绿城中国（03900.HK）：品质房企，拿地销售领跑行业。
　　阿里巴巴（9988.HK）：阿里云增长提速，AI投入坚定不改。
　　快手-W（1024.HK）：泛货架和外循环共进，看好可灵前景。
　　小米集团-W（1810.HK）：持续成长，持续创新。
　　丘钛科技（1478.HK）：光学规格升级，进军新兴场景。
　　瑞声科技（2018.HK）：光学高端化、引领新终端。
　　舜宇光学科技（2382.HK）：光学升规需求持续，策略调整巩固格局。
　　零跑汽车（9863.HK）：销量有望节节创新高。
　　小鹏汽车-W（9868.HK）：强势产品周期，期待G7及图灵AI智驾升级。
　　风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。