纯苯与苯乙烯观点
　　市场要闻与重要数据
　　纯苯方面：纯苯主力基差-227元/吨（+29）。纯苯港口库存17.00万吨（-0.10万吨）；纯苯CFR中国加工费169美元/吨（-4美元/吨），纯苯FOB韩国加工费156美元/吨（-4美元/吨），纯苯美韩价差95.9美元/吨（-7.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-70元/吨（+0元/吨）。
　　纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1765元/吨（+0），酚酮生产利润-610元/吨（+25），苯胺生产利润-113元/吨（-16），己二酸生产利润-1372元/吨（-36）。己内酰胺开工率90.90%（-0.83%），苯酚开工率78.00%（-3.00%），苯胺开工率73.66%（+0.77%），己二酸开工率64.80%（+0.00%）。
　　苯乙烯方面：苯乙烯主力基差28元/吨（+47元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-166元/吨（+29元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存164000吨（+13300吨），苯乙烯华东商业库存67500吨（+11300吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率78.8%（+0.5%）。
　　下游硬胶方面：EPS生产利润209元/吨（-59元/吨），PS生产利润-91元/吨（-59元/吨），ABS生产利润288元/吨（-21元/吨）。EPS开工率55.21%（+2.02%），PS开工率51.60%（+1.00%），ABS开工率66.82%（+0.92%），下游开工季节性低位。
　　市场分析
　　在产纯苯和苯乙烯投产超20年的装置产能占比在16%和6%，但BZ老旧产能以两桶油为主。周初BZ港口库存继续盘整，未有进一步累库，BZ下游需求短期尚可，继续关注CPL及苯乙烯开工能否延续坚挺，下游仍有一定成品库存压力，同时港口库存压力仍存且韩国发中国压力仍大，BZ加工费进一步上涨空间有限。苯乙烯方面，周中港口库存延续上升，EB港口基差维持偏弱，跨期价差继续走弱；供应方面，国内EB开工仍处于偏高位；需求方面，三大硬胶开工有所回升，PS库存压力继续减缓，ABS仍存库存压力，苯乙烯基本面相对纯苯弱。
　　策略
　　单边：纯苯观望；苯乙烯观望
　　基差及跨期：近月BZ纸货-远端BZ2603期货，逢高做反套；EB2509-2510跨期反套
　　跨品种：EB-BZ价差逢高做缩
　　风险
　　投产超20年装置的政策，油价大幅波动，中美关税谈判后续发展