粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3010元/吨，较前日变动+27元/吨，幅度+0.91%；菜粕2509合约2735元/吨，较前日变动+75元/吨，幅度+2.82%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2940元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M09-70，较前日变动+3；江苏地区豆粕现货2870元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M09-140，较前日变动+3；广东地区豆粕现货价格2860元/吨，较前日变动跌+20元/吨，现货基差M09-150，较前日变动-7。福建地区菜粕现货价格2690元/吨，较前日变动+90元/吨，现货基差RM09-45，较前日变动+15。
　　近期市场资讯，巴西外贸秘书处数据显示，7月份迄今巴西大豆出口步伐快于去年同期。7月1-25日，巴西大豆出口量1044.7万吨，一周前为734.7万吨；日均出口量55.0万吨，同比增长12.4%，上周同比增长8.6%。德国《油世界》表示，7月份南美大豆出口量大幅增长，预计同比增加约200万吨，中国仍是核心出口目的地。
　　市场分析
　　昨日豆粕期价偏弱震荡，当前美豆主产区天气情况良好，预计未来一段时期内大豆生长情况将持续向好。近期宏观因素扰动较为明显，8月中美将再度进行会谈，当前贸易关系预期有所改善，未来需要对政策端持续进行关注。国内方面，虽然前段时间豆粕价格有所上涨，但是整体基本面并未出现改变，近月来国内大豆到港量较高，油厂豆粕库存仍在持续上升，国内仍将维持较为宽松的供应格局。未来需持续关注新季美豆种植情况，阿根廷豆粕进口情况及政策端变化。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　政策变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2509合约2312元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.43%；玉米淀粉2509合约2683元/吨，较前日变动+17元/吨，幅度+0.64%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09+8，较前日变动-10；吉林地区玉米淀粉现货价格2720元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS09+37，较前日变动-17。
　　近期市场资讯，美国农业部作物进展周报显示，截至2025年7月27日，全国表层土壤墒情保持稳定，74%的墒情充足到过剩，一周前74%，去年同期68%。在中西部玉米主产州，衣阿华州表层墒情充足到过剩的比例为85%，上周93%；伊利诺伊州表层墒情充足到过剩的比例92%，高于一周前的88%；印第安纳州表土墒情充足到过剩的比例77%，上周71%。巴西国家商品供应公司数据显示，截至7月26日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为66.1%，一周前55.5%，去年同期86.0%，五年均值70.1%。预计巴西2024/25年度玉米总产量达到13197万吨，较上月预估的12825万吨高出372万吨，比上年产量增长14.3%。
　　市场分析
　　昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，前期受进口玉米拍卖等利空因素的影响，市场情绪悲观，随着情绪消化，贸易商近期出货趋于平稳，挺价出货。需求方面，深加工企业开机率继续下降，部分企业检修。饲料企业玉米和小麦库存都较为充足。政策方面，进口玉米竞拍成交率逐步下降，对市场影响有所减弱。
　　策略
　　谨慎偏空
　　 风险
　　新季玉米生长情况