【原油】
　　隔夜国际油价继续上行，布伦特09合约涨0.98%。上周美国EIA原油库存超预期增加769.8万桶，但市场关注焦点仍是近期再度升温的制裁油风险。特朗普将对俄制裁的最后期限提前至8月8日，并决定对印度加征25%对等关税，俄油主要购买方存在避险寻找替代油种的驱动，昨日美国亦发布最新一轮对伊朗制裁。此前我们已提示8月末、9月初伊核、俄乌相关的地缘博弈窗口期已被前置，地缘风险短期对油价构成支撑，投资者仍可关注原油虚值看涨期权的避险价值。
　　【贵金属】
　　隔夜美国公布二季度GDP年化季率3%反弹超预期，ADP就业增加10.4万人同样超预期和前值，数据发布后美元反弹，贵金属承压回落。美联储会议如期维持利率不变，美联储内部分歧加大，鲍威尔讲话重申降息将依赖数据。近期地缘风险平稳，关税谈判逐渐明朗，经济衰退风险下降，避险情绪降温压制贵金属表现，震荡调整或将延续。
　　【铜】
　　隔夜铜价收低，特朗普将精铜进口加征关税排除在外，主要针对铜加工材，另美盘铜价短线暴跌近20%，实货进口套利预期反转，COMEX铜库存已在25万吨水平。美国涉铜232关税逻辑上符合该国现有铜产业链情况，与前期美伦价差交易情绪“相悖”。尽管分歧加大，但联储如预期保持利率不变，且美国二季度GDP好于预期，私营部门就业稳定，美元走强压制铜价。市场仍敏感关注美国具体对等关税协议的落地。铜价向MA60日均线调整，空单背靠整数关持有。