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　　铅
　　1.据了解，东北地区原生铅冶炼企业计划于8月起进行设备检修，检修时间在30~45天，预计检修结束时间在9月中旬附近，期间铅产量影响量在5000~8000吨。
　　2.宁夏地区西瓜成熟季节的到来，当地对物流车辆的需求急剧上升。据当地再生铅冶炼企业透露，现阶段，铅锭外运车辆难以寻觅，且运费已出现每吨20至50元的涨幅。这一变化导致企业销售成本有所增加。
　　锌
　　1.Grupo Mexico 2025年二季度报发布，该季度其锌精矿产量为4.59万吨，同比增加56%，这得益于Buenavista锌矿的运营以及该矿区矿石含量的提高。
　　2.Fresnilloplc发布2025年二季度报，报告显示其第二季度锌精矿金属量2.84万吨，环比增加12.5%，主要由于Saucito和Juanicipio矿石品味提高及处理量增加，但部分被Ciénega矿石品味降低和回收率下降所抵消。分矿山来看，Fresnillo二季度锌精矿产量1.11万吨，Saucito锌精矿产量1.20万吨，Ciénega锌精矿产量0.01万吨，Juanicipio锌精矿产量0.52万吨。2025年其锌矿产量指引为9.3-10.3万吨。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.15%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.06%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，某原生铅炼厂上周因设备故障检修，开工小幅下滑；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，7月接近尾声，市场对于旺季消费仍有期待，但本周处于月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货。
　　整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.49%，沪锌主力合约收涨0.07%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-10元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-50元/吨；广东地区锌锭升水较前日持平至-80元/吨。
　　基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至76.25美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，周中锌价持续走强，下游淡季采买明显减弱。
　　整体来看，锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，基本面弱势，宏观方面，“反内卷”情绪有所反复，预计短期锌价区间整理。