【行情回顾】
　　7月沪锌重心整体上移，7月24日09合约盘中一度涨至4月初以来最高价格23070元/吨。7月1日开盘至7月29日10：15，沪锌2509合约涨1.03%至22610元/吨。上半月国内基本面矛盾并不突出，社会库存缓慢累库，锌价维持区间震荡。下半月，LME锌注销仓单大幅增加，此前LME锌持续去库，导致可用仓单库存数量下降明显。叠加宏观及资金情绪影响，沪锌价格强势上行。临近月底，宏观影响消退，锌价有所回落。
　　【市场展望】
　　矿端，当前国内矿山盈利4000元/吨左右，国内锌精矿供应稳中有增，叠加前期锁价的进口矿到港，国内矿端供应表现充足，8月锌精矿加工费仍有上调空间。
　　冶炼端，近期锌价相对高位、锌精矿加工费有所上调、副产品收益可观，冶炼厂盈利1500元/吨左右，国内冶炼厂生产积极性高涨，开工率维持高位。7月检修的冶炼厂陆续复产，预计8月国内精炼锌产量仍有增加。近期比值走差，进口窗口处于关闭，但前期锁价的精炼锌仍有流入。预计8月国内精炼锌供应环比小幅增加。
　　消费端，国内雅鲁藏布江水电站项目对消费有一定提振，但考虑到该项目运行周期长，短期难以对锌消费起到迅速提振的作用。当前锌消费进入传统淡季，终端消费有所减弱但仍存韧性。下游锌加工企业新增订单不足，仅维持刚需采购。7月底国内社会库存累库明显。
　　【策略推荐】
　　1.单边：获利空单可继续持有，逢高仍可加空。
　　2.套利：暂时观望。
　　3.期权：买入看跌期权。
　　风险提示：LME锌资金集中度偏高，警惕资金面及宏观影响。