投资要点
　　固态电池兼具高能量密度和安全性，完美契合eVTOL性能需求
　　作为eVTOL技术的核心组件，电池的性能和安全性直接决定了eVTOL飞机的性能和市场接受度。能量密度方面，eVTOL垂直起”飞所需要的动力是地面行驶的10-15倍，商用门槛高达400Wh/kg,且未来能量密度要求将会达到1000Wh/kg,远高于当前车用动力电池的能量密度。充放电倍率方面, eVTOL的飞行需要经历起”飞巡航、悬停等阶段，其中起降阶段要求电池的瞬间充放电倍率在5C以上。安全性能、循环寿命等方面，eVTOL对电池的要求也极为严苛。固体电解质不仅具有较宽的电化学窗口，能适配高电压的正极材料，还能兼容高容量的金属锂负极;此外,传统液态电池需将单体先进行封装再进行串联组装，全固态电池可以先串联后封装，这能减少封装材料的使用，降低电池系统的重量和体积，从而使得固态电池的能量密度得到进-一步提升。此外,传统液态电池的电解液使用可燃性有机溶剂，在受到外力或封装不善时容易发生漏液现象,而固态电解质不存在液体泄漏的问题，在针刺、挤压测试中不易短路或起火，抗物理损伤性能优于液态电池。
　　电解质为固态电池核心，硫化物路线未来潜力最大
　　全固态电池相比于液态电池，采用固态电解质取代液态电解质,是实现固态锂电池高能量密度、高循环稳定性和高安全性能的关键。短期来看，当前半固态电池首选氧化物路线。这一路线当前技术成熟度更高，其电解质材料在离子电导率、化学稳定性上表现更适配短期量产需求，且与现有液态锂电池产线兼容性较强,无需大规模改造设备，能显著降低初期产业化成本。长期来看,硫化物路线或更适配全固态体系。其核心优势在于电解质离子电导率接近液态电解质,远超氧化物和聚合物，且质地柔软，能与电极材料紧密接触，大幅降低界面阻抗，为高能量密度全固态电池奠定基础。
　　产业端进展迅速，固态电池商业化渐行渐近
　　政策推动下的全固态电池产业加速。2020年10月,国务院通过《新能源车产业发展规划2021-2035年)》,首次将固态电池明确为新能源汽车产业的重点发展方向，并强调了加速其研发与产业化进程的重要性。2025年3月提出建立全固态电池标准体系，以加速固态电池产业化发展进程，固态电池商业化逐步提速。产业端在固态电池领域推进迅猛,商业化脚步持续加快。头部电池企业加速中试线建设，部分已启动小批量试产;车企与电池厂商深化绑定，明确20252027年量产装车时间表。材料端，电解质稳定性提升、正极预锂化等关键技术突破频现，供应链逐步成型。目前，高端车型已开启固态电池试点，储能领域也有小规模验证案例。随着技术成熟度与产能爬坡，固态电池商业化正从远景加速走向现实。
　　投资建议
　　建议关注: 1)宁德时代:主攻硫化物全固态，目标27年小批量量产; 2)比亚迪: 60Ah电芯已下线，.27年完成示范性装车; 3)国轩高科:已建成0.2GWh全固态中试线，搭载星纪元ET开启装车测试; 4)厦钨新能:钴酸锂全球龙头，硫化锂打造固态电池核心壁垒。5)三祥新材:氧化物固态电解质完成中试线设计，卤化物电解质实现小批量供货
　　风险提示
　　eVTOL技术进展和成本下降不及预期的风险固态电池产业化进展不及预期的风险、上游原材料价格波动的风险。