1期货及现货市场
　　当日(20250728)，LME铜周五继续走弱。沪铜周一继续回落，主力2509合约，收盘在79000元/吨，全天每吨下跌250元(相对于上一交易日收盘价)，跌幅0.32%。美国关税谈判顺利,铜价回落。
　　今日上海金属网1#电解铜报价78980-79180元/吨，平均价79080元/吨，较上一交易日下跌320元/吨。对沪铜2508合约报升水50元/吨-升水140元/吨。今日现货升水延续下滑态势，下游除刚需外消费情绪整体较弱。现货市场货源得到补给，紧缺因素缓解。
　　2宏观和基本面
　　本周大事情较多，随着日本/欧盟与美国谈判分别取得重要结果,市场开始关注中美贸易磋商，美国一方面放低姿态希望能达成重要结果，另一方面也说了，若谈不成功可以再延迟90天，另外8月1日美国开始给一般国家直接加征关税。其实，加征关税，对全球经济前景利空，铜价会回落。另一方面，美联储降息市场目前非常关切，主流的看法是从9月份开始降息，年底前会再降一次。周四公布的PCE通胀数据和周五公布的非农数据，都是探究美联储降息的重要指标。最近国内反内卷引发的多头情绪稍有减退，铜价跟随回落。基本面上. COMEX_的铜库存继续增加.国内上期所的铜库存下降,LME的铜库存小幅增加，铜本来是供需紧平衡，铜自身贸易流的改变对价格变化影响小，推动价格走势的还是宏观和资金。短期回落后，给后期价格走高创造了更好条件。
　　智利财政部长表示，智利预计铜关税问题将在华盛顿举行的更广泛的美国智利贸易谈判中进行讨论，智利将主要把这些关税纳入与美国的更广泛的贸易协定之中。其实，铜是全球紧缺品，美国加征关税后，智利更可能向中国欧洲这些国家和地区加大销售力度，美国加征进口关税削弱了美国在进口铜方面的竞争力。豁免从智利进口铜的关税既不符合美国加征关税的初衷，对智利来说(因可转向其他市场）也并非迫切需求。