核心观点:
　　当周(20250721-0725)期货市场菜粕价格小幅下跌，加拿大油菜籽期货偏弱，主要原因是竞争性植物油市场走弱，大草原近来出现有利降雨。菜粕现货方面，中加菜系经贸关系可能再度紧张,预计国内对加菜籽的进口保持谨慎态度。水产饲料进入需求旺季，菜粕饲用需求提升，菜粕提货增多，对价格形成提振。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，且加菜籽面临潜在下行风险,菜粕上行空间受成本端压制。短期来看，菜粕有望继续震荡调整为主，空间不大。