本期投资提示：
　　豪恩汽电：豪恩汽电专注于智驾领域的传感器及预控制器产品。客户结构由早期的海外客户为主逐步拓展至国内新势力。我们认为公司收入增速有望达20%，但公司更具看点在于其差异化的战略与人文导向。在当前产业高度内卷背景下，公司坚持不参与低价竞争。我们估算公司研发费用约80%为开发投入。管理层具备人文情怀，园区注重ESG建设。未来关注重点包括高成长业务放量节奏与估值匹配度，我们认为公司具备良好配置价值。
　　奥特佳：我们认为奥特佳作为国内热管理行业的老牌企业，目前正处于经营底部向上修复的关键阶段。2024年收入达81亿元，公司净利率已由亏损改善至约1%的水平。2024年公司完成控股权变更，成为国资背景企业，有望在治理结构与管理效率方面提升。战略层面，公司发布了2025至2030年发展目标，2027年跻身国际汽车零部件百强，2030年冲击汽车空调压缩机全球市场份额前三。除了主业的持续增长外，公司也有望通过外延并购拓展至人形机器人、飞行汽车等新兴领域，打造第二增长曲线。公司全球化布局已覆盖欧美、北非等市场。当前公司估值仅1.7倍PB，低于热管理行业内其他公司。
　　长城汽车：我们认为长城汽车二季度业绩表现显著超出市场预期，主要受益于国内车型销量的明显增长以及俄罗斯市场一次性报废税返还的计入。展望下半年，重点在于魏牌与坦克两个高毛利品牌的持续放量。未来高山7/8/9与蓝山四款车型合计月销有望达2万辆。此外，坦克品牌下半年也将陆续推出智驾版本车型，有望带动该品牌整体销量稳健提升。欧拉品牌方面，公司启动直营渠道改革并加强终端人效管理，预计将提升品牌力与销售转化率。我们建议投资者重点关注魏牌月销能否持续稳定站上2万辆平台，一旦兑现，将进一步打开公司业绩想象空间。
　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期