核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）国务院国资委优化国有资产增量投向，调整存量结构，部署“反内卷式竞争”，加强重组整合。（2）财政部、海关总署等三部门发布海南自由贸易港全岛封关货物税收政策，推进海南自贸港建设。（3）特朗普关税谈判取得一定进展，7月27日中美双方将于瑞典进行经贸会谈，发挥好中美经贸磋商机制作用。
　　摘要
　　1、国务院国资委：优化国有资产增量投向，调整存量结构，部署“反内卷式竞争”，加强重组整合
　　简评：国务院国资委7月23日至24日在京举办地方国资委负责人研讨班，总结上半年工作，交流做法经验，研究部署下一阶段重点任务。会议要求，要高质量完成国有企业改革深化提升行动，高起点谋划下一步改革举措，着力打造创新领先、功能突出、治理高效、充满活力的现代新国企。要紧紧围绕“三个集中”，优化国有资产增量投向，调整存量结构，带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合，推动国有资本优化配置，形成新的国有资本布局结构。
　　2、财政部等三部门发布海南自由贸易港全岛封关货物税收政策
　　简评：21日，《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》发布，试点业务支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的金融资产；23日，国新办宣布将于2025年12月18日正式启动海南自贸港封关。封关是指，将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。同日，海关总署发布《中华人民共和国海关对海南自由贸易港加工增值免关税货物税收征管暂行办法》，指出海南自由贸易港内鼓励类产业企业生产的含进口料件在海南自由贸易港加工增值达到或超过30%的货物，从海南自由贸易港进入内地免征进口关税。
　　3、特朗普关税谈判取得一定进展
　　简评：中美谈判方面，商务部新闻发言人表示，何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。美日谈判方面，22日，特朗普宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资，美国将获得其中90%的利润。另外，美国和韩国讨论了创建一个基金来投资美国项目，类似于日本与美国达成的协议，同样着眼于达成15%的关税。一方面，中美谈判结果将对市场情绪有较大影响，但特朗普频繁释放积极信号表明有望达成协议。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。