市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价5149元/吨（-224）；华东基差-89元/吨（+134）;华南基差-89元/吨（+164）。
　　现货价格：华东电石法报价5060元/吨（-90）；华南电石法报价5060元/吨（-60）。
　　上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润62元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-134元/吨（+181）；PVC乙烯法生产毛利-506元/吨（+89）；PVC出口利润-28.2美元/吨（-8.6）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存35.7万吨（-1.0）；PVC社会库存42.7万吨（+1.6）；PVC电石法开工率79.21%（+1.69%）；PVC乙烯法开工率66.95%（-1.36%）；PVC开工率75.81%（+0.84%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量79.5万吨（+9.9）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价2593元/吨（-44）；山东32%液碱基差1元/吨（+44）。
　　现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0）；山东50%液碱报价1330元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）659.5元/吨（+40.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）687.53元/吨（-60.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1734.34元/吨（+14.50）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存40.84万吨（+2.45）；片碱工厂库存2.31万吨（-0.09）；烧碱开工率84.00%（+1.40%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率85.45%（+1.84%）；印染华东开工率58.89%（+0.00%）；粘胶短浅开工率84.97%（+0.42%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　“反内卷”与老旧装置整改是影响盘面走势的主旋律，但焦煤系等普遍大幅回调，市场情绪有所减弱，PVC盘面跟随大幅回落，短期盘面仍以宏观情绪为主导，后期仍需关注政策推进情况。基本面未有明显改善，上游开工高位看加7-8月新投产预期，供应端压力仍大。需求端下游制品开工率同比偏弱，企业按需采购；出口签单环比减少，PVC社会库存预期延续累积。成本端电石市场未有明显提振，乙烯价格持稳，成本端难有明显支撑。前期上涨带动氯碱综合利润大幅上升，后期仍有压缩氯碱利润的压力。
　　烧碱：
　　“反内卷”与老旧装置整改仍是主线，但焦煤系等商品普遍大幅回调，宏观情绪有所减弱，烧碱盘面跟随回落，价格走势波动加剧，后期仍需关注政策推进情况。基本面看，液氯价格延续低迷，成本支撑仍较强；上游装置负荷提升，叠加新投产预期，供应压力偏大；需求端，主力下游氧化铝利润扩张，开工继续回升，送主力下游液碱量明显回升，短期仍有刚性需求支撑；而非铝需求延续淡季偏弱。烧碱厂库库存环比回升，库存同期偏高，伴随氯碱企业提负，库存压力加大。
　　策略
　　PVC
　　单边：观望。
　　跨期：V09-01价差逢高做反套。
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：观望。
　　跨期：SH2509-SH2601跨期反套
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响
　　烧碱：液氯价格波动动；宏观政策扰动。