1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众，2025年7月份国内沥青总计划排产量为253.9万吨，环比增幅5.9%,同比增幅23.4%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.9204%，环比减少3.36个百分点，全国样本企业出货26.9万吨，环比增加8.03%,样本企业产量为51.6万吨，环比减少9.79%,样本企业装置检修量预估为64.2万吨，环比增加11.85%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为28.8%，环比减少0.12个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.4572%，环比减少0.09个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为27%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为30%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-547.8元/吨，环比增加7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润为847.0529元/吨，环比减少3.28%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 07月28日，山东现货价3775元/吨，09合约基差为206元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:社会库存为135.2万吨，环比增加2.50%，厂内库存为72.3万吨，环比减少4.99%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比减少23.80%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。偏多。
　　4、盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20下方。中性。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3548-3590区间震荡。