【市场回顾】 
　　现货市场：7月28日，港口市场观望为主，交投氛围一般，贸易商报价维持平稳，现5500大卡市场报价650-660元/吨，5000大卡市场报价590-600元/吨，4500大卡市场报价520元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格处于425 - 465元/吨之间，5000大卡煤种价格处于355 - 395元/吨之间，4500大卡煤种价格则处于285 - 325元/吨之间；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为510 - 540元/吨，5800大卡煤的价格区间为480 - 510元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格在480 - 530元/吨之间，5000大卡煤种价格在420 - 470元/吨之间，4500大卡煤种价格在360 - 410元/吨之间。江内港口5500大卡动力煤报价区间为690 - 710元/吨；5000大卡动力煤报价在630 - 640元/吨。
　　【重要资讯】 
　　6月，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。其中，第一产业用电量133亿千瓦时，同比增长4.9%；第二产业用电量5488亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1758亿千瓦时，同比增长9.0%。城乡居民生活用电量1291亿千瓦时，同比增长10.8%。上半年，全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%。
　　【逻辑分析】 
　　供应方面，坑口价格继续反弹，煤矿恢复，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率有所提升，截至7月26日，鄂尔多斯地区煤矿开工率78%，榆林地区煤矿开工率47%，鄂榆两市煤炭日均产量增加400万吨以上，国内供应整体依旧宽松。进口方面，内贸市场和进口市场走势分化，市场询货需求好转，内贸煤价基本维稳，进口贸易商继续降价出货，市场实际成交价格下移。需求方面，当前水电稍显疲弱，电厂负荷出现上升态势，日耗有所提高，库存随之下降。有电厂反馈，受铁路运力紧张及煤价上涨影响，市场煤采购有所受阻。另一方面，非电端水泥开工率低位徘徊，甲醇、尿素检修装置重启，煤制甲醇、煤制尿素开工率高位运行，化工煤需求整体尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳。
　　库存方面，发运开始起量，大秦线日均运量110万吨，呼局批车数25列附近，调出高位，港口库存持续去库，截止7月28日，环渤海港口库存降至2480万吨，高位减少700万吨，但依旧偏高。沿海电厂日耗季节性回升，但库存去库缓慢，内地电厂库存依旧偏高。综合来看，当前，进入7月下旬，主产地煤矿产量增加，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率提升，日均产量400万吨以上，整体依旧相对充裕；电厂库存去化缓慢，加上进口煤冲击，电厂仅维持刚需采购，贸易商开始积极发运，港口调入增加，但调入亦高位，港口库存持续去库，随着全国范围内持续高温，电厂日耗将继续季节性回升，耗煤量回升至同期水平，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续反弹。坑口地区煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，进口减量明显，同时随着南方气温升高，电厂补库节奏加快，预计煤价继续坚挺上涨为主。