一、本周大类资产交易主线
　　本周宏观环境呈现“增长边际走强、通胀触底反弹、流动性维持宽松”的特征。A股结构性行情突出，中证500领涨（+3.28%），科技成长与基建链主导市场，反转风格占优，动量因子持续走弱（-0.41%），反映资金向低估值板块轮动，权益市场风险偏好改善，全A成交额环比增19.3%，ETF资金向股票型转移，流动性宽松支撑风险偏好，但需关注7月PMI数据验证经济复苏强度。债券市场受“股债跷跷板”效应和财政加码预期压制，国内长端利率显著承压（30年期国债期货跌2.14%），而美债因降息预期升温企稳。商品市场内强外弱，南华商品指数涨2.73%，螺纹钢（+6.34%）受益于供给侧优化与基建需求，但外盘受全球需求疲软拖累。商品波动类因子领涨（短期波动因子+9.74%），CTA策略环境全面改善，权益隐波回升加剧方向交易难度，建议结合基差管理与期权保护。
　　二、大类资产配置建议
　　债市（6）：固收控久期+信用下沉，规避长端利率债，转向中短久期高等级信用债，关注银行/保险配置盘动向；
　　境外权益（7）：近期美国基本面经济数据边际超预期，关税扰动有所减弱，建议关注美股配置机会；
　　黄金（5）：地缘冲突与增长放缓双重驱动下强化避险属性，但短期可能受风险偏好抬升影响压制表现；
　　A股（6）：流动性仍然是当前支撑大盘的重要驱动力，当前风险偏好明显抬升，但估值压力显现，建议关注前期估值低位板块轮动机会；
　　大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，整体低配，把握新能源“反内卷”和政策刺激内需相关品种波段机会；
　　衍生品策略（6）：当前中性策略成本较前期出现改善，商品市场近期趋势较强，短周期CTA相对占优，隐含波动率低位积聚跳升风险，地缘或政策事件触发下虚值认购期权弹性大，叠加政策窗口期临近，可布局波动率多头（如买入跨式）或备兑增厚收益。
　　风险提示：
　　政策调整风险；市场波动风险；地缘政治冲击；经济数据验证风险；流动性传导风险。