【行情回顾】
　　国内贵金属期货本周冲高回落，沪金主力合约累计上涨0.04%收于777.32元/克，沪银主力合约累计上涨1.28%收于9392元/千克，周中再创历史新高。外盘方面，伦敦现货黄金价格本周累计下跌0.39%报3336.68美元/盎司，伦敦现货白银本周累计下跌0.02%收于38.158美元/盎司，走势略强于黄金，周中波动更大。
　　【市场逻辑】
　　美日达成新的关税协定，日本对美国的出口关税定为15%，低于市场预期的25%，日经大涨，日元汇率下挫。同时美国与欧盟也有望达成15%的对等关税，市场对关税的担忧短期缓解，避险情绪回落，金银价格集体回调。特朗普造访美联储，市场对美联储独立性的担忧缓解，利空贵金属。近期美国通过的“天才法案”将数字货币纳入监管，稳定币引发市场关注，但加密货币价格开始回落，其对贵金属的资金分流有所缓解。但美股不断创新高，交易趋于拥挤，国内部分大宗商品价格本周涨幅明显，国内权益资产亦创出年内新高。整体来看，市场风险偏好依旧上升，贵金属的短期配置吸引力下降。中长期来看，俄罗斯近期开始将白银列为外储资产，美铜创历史新高，利多白银商品属性，未来白银有望相较黄金补涨。技术走势上，国内沪银不断创历史新高，已打开上涨空间，金银比近期修复，短期仍有下降空间。中长期来看，大而美法案将大幅提升美债规模，进一步削弱美元信用，美元指数进入中长期下降通道，全球央行购金意愿不减，对黄金依旧维持短空长多的判断。
　　【交易策略】
　　关税担忧缓解，市场风险偏好上升，黄金短期承压。美股和美铜创新高，利多白银商品属性，白银相较黄金抗跌。贵金属中长期仍建议逢低做多，金银比有望继续修复。沪银下方第一支撑区间9000-9100元/千克，上方压力区间9500-9700元/千克，沪金下方第一支撑区间750-760元/克，上方压力区间780-800元/克。期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。