利率市场结构变化
　　- 10年期国债到期收益率录得1.73%，相对上周升高6.72BP。当前利率水平、期限和凸性结构读数分别为1.6%、0.35%、0.09%，从均值回归视角看，目前处于水平结构点位偏低、期限结构点位偏低、凸性结构点位中性偏低的状态。
　　利率价量周期择时信号：看空
　　-利率数据的多周期择时信号为：长周期向上突破、中周期向上突破、短周期无信号。综合来看，当前合计下行突破0票、上行突破2票，由于3种周期下的同向突破总得票数达到2/3，最终信号的综合评分结果为看空。
　　公募债基行为跟踪：久期提升、分歧提升
　　-公募基金最新久期（计入杠杆后）中位数读数为4.06年、4周移动平均值为3.73年，相对上周分别提升0.3年、提升0.15年。目前机构持仓久期处于历史5年来的100%分位数水平，久期水平接近历史高位。
　　-市场分歧方面，公募基金久期的截面标准差为1.71年，相对上周提升约0.08年，目前处于历史5年来的82.63%分位数水平，机构持仓久期的分歧偏高。
　　利率价量多周期择时策略表现
　　-自2023年底以来，策略的短期年化收益率为6.93%，最大回撤为1.52%，收益回撤比为5.94，相对业绩基准的超额收益率为2.2%。过去的18年内，策略逐年绝对收益大于0的胜率为100%，逐年超额收益大于0的胜率为100%。
　　风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效风险。