投资要点
　　市场概览:基金业绩方面，主要基金指数均录得正收益，主动投资策略基金跑赢被动投资策略基金，但是相比一季度超额有所收窄。从基金收益分布来看，规模偏小的基金二季度收益明显好于偏大规模的基金。在规模方面，截至二季度末总基金规模近34万亿，创出历史新高。虽然二季度主动权益基金跑出超额，但是被动投资策略基金规模仍然增长明显，说明市场仍然青睐被动投资策略。
　　持仓分析：截至2025Q2末，主动权益基金共重仓持有2748家上市公司，持股总市值约为2.94万亿元，环比略微减少0.55%。主动权益基金重仓持有主板市值总额及占比持续下降，重仓港股市值及占比继续创出新高，北交所持仓市值大幅增长近90%。前十大重仓行业整体持仓较为稳定，通信行业在本季度重新进入前十大重仓行业，而机械设备退出前十行业；从重仓持有的个股来看，前三大重仓个股保持稳定，分别是腾讯控股、宁德时代和贵州茅台，但是均出现环比减持。比亚迪和五粮液退出前十大重仓个股，小米集团和新易盛新晋升为前十大个股，其他基本保持稳定。
　　集中度分析：主动权益基金重仓持有的行业和个股集中度均下降。具体来看，前十大重仓个股占比从20.14%下降至17.46%，前十大重仓行业占比从73.21%下降至72.33%。
　　新发市场分析：新发基金市场方面总体回暖，但是结构分化明显，仍然以债券型基金和被动指数型基金为主，其中债券型基金（包括纯债基金和含权债券型基金）新募集规模达1287.87亿元，占总规模45.9%，被动指数型基金新募集规模703.26亿元，占总规模25.08%。主动权益基金募集规模368.43亿元，占总规模13%。虽然二季度主动权益基金募集规模环比增长1.3倍，但是仍然处于近10年来3.6%的极低分位。
　　风险提示：（1）本报告是基于基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差；（2）基金季度报告仅披露前十大重仓股，反映的信息不够全面，用来估算整体仓位变动存在误差。（3）宏观经济环境变化、政策调整等系统性因素可能导致整个市场的大幅波动的风险。（4）本报告不涉及对任何指数和基金产品的推荐，也不涉及对未来市场走势的预测及具体基金产品资产配置的推荐。市场有风险，投资需谨慎。