【市场回顾】
　　PVC现货市场，今日常州SG-5现货价格4960-5080元/吨，环比-40/-40元/吨，广州SG5现货价格5010-5080元/吨，环比+10/-30元/吨。
　　烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格810-875元/吨，较上一工作日均价下降15元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格770元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1330-1360元/吨，较上一工作日均价持稳。非铝下游需求一般，液碱供应充足，部分氯碱企业出货一般，32%液碱价格下滑，也有局部因有氯碱企业开工不稳，供应减少，32%液碱价格小涨，32%液碱市场价格下降，50%液碱成交平淡，价格暂稳。江苏32%液碱市场主流成交价格860-950元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1400-1450元/吨，较上一工作日价格稳定。
　　【相关资讯】
　　1.2025年7月24日山东信发液氯价格涨100，执行-400元出厂。
　　【逻辑分析】
　　1.PVC方面
　　PVC供需现实有所转弱，社会库存自6月下旬以来已经连续4周累库，PVC行业库存也连续3周累库，PVC下游制品开工自6月以来持续环比下降，同比也持续处于历年同期低位水平。PVC新装置存投产预期，7-8月天津大沽、福建万华、甘肃耀望等新装置均有投产预期，投产压力较大。内需受房地产影响，仍有明显拖累，下游制品开工同比仍弱。受淘汰落后产能影响，PVC盘面价格大涨，PVC投产时间超过20年的装置产能共288万吨，占全国PVC总产能10%，短期宏观政策面及情绪偏强，在政策落地之前，PVC震荡偏强，关注政策情况，若政策力度不大或情绪降温，盘面存回落压力。
　　2.烧碱方面
　　受淘汰落后产能影响，烧碱盘面价格走强。目前全国烧碱产能4956万吨，在产能产能中，投产时间在2005年7月之前的装置产能共2072万吨，占全国烧碱总产能42%，但实际装置可能存在技改等，后期主要关注政策具体落地情况。基本面而言，全国氧化铝运行产能处于高位，氧化铝行业利润扩大预计会稳定氧化铝生产，液氯价格当前仍旧偏弱，烧碱价格存旺季预期，但本周全国和山东液碱工厂库存环比累库，山东氧化铝大厂液碱送货量明显回升，非铝需求表现偏弱，烧碱新产能存投放预期，烧碱基本面边际转弱。
　　【交易策略】
　　1.单边：
　　烧碱：烧碱基本面边际转弱，但宏观政策面及情绪偏强，政策落地之前，盘面震荡偏强。关注政策情况，若政策力度不大或情绪降温，盘面存回落压力。
　　PVC：PVC供需现实转弱，但宏观政策面及情绪偏强，在政策落地之前，PVC震荡偏强，关注政策情况，若政策力度不大或情绪降温，盘面存回落压力。
　　2.套利：暂时观望；
　　3.期权：暂时观望。