铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：沪铜2509合约收于79590元/吨，跌幅0.08%，沪铜指数增仓73手至51.2万手。
　　2.现货：华东市场日内铜价仍在79500元/吨以上，下游采购情绪些许受抑制，恰逢冶炼厂发货至上海地区，补充国产货源，现货升水得以走跌。华南市场，广东库存重新下降，到货减少是主因。尽管库存重新下降，但下游用家采购欲不高，持货商只能持平昨日报价。华北市场，因本周下游加工企业维持开工水平，令市场货源得以消化，而铜价上涨对于消费产生抑制，后市需求预期难言乐观。
　　【重要资讯】
　　1.工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。
　　2.2025年第二季度，铜产量总计为9.26万吨，同比增长1.4万吨，增幅为18%，这得益于索塞古（Sossego）运营区品位提升、萨洛博（Salobo）运营区达产以及沃伊斯湾矿区扩建项目（VBME）逐步增产。这是自2019年以来第二季度的最高产量，延续了三年来产量持续增长的态势。
　　3.五矿资源二季度三座铜矿产量均实现增长，铜总产量达14万吨，同比增长54%
　　4.哈萨克斯坦计划到2030年将铜矿产量增加一倍，该国工业和建设部副部长OlzhasSaparbekov在一次政府会议上表示，Aidarly、Koksay和Benkala三个矿床的投产将使该国铜矿储量增加3亿吨，这将有助于将该国的铜年产量从50万吨提升至120万吨。
　　5.加拿大矿企索莱瑞斯资源公司（Solaris Resources）希望其投资35亿美元的瓦林萨（Warintza）项目能够在2030年投产。
　　6.德国宣布超6300亿欧元投资计划以提振经济，根据计划，这些投资将在未来三年内用于新建工厂、科研开发以及基础设施建设。
　　【逻辑分析】
　　短期市场对新一轮供给侧改革和抗通缩预期增强，铜价偏强运行。供应方面，国内冶炼厂继续保持高产，LME铜库存增加2775吨到12.5万吨。前期国内出口到lme的铜基本已经显性化。232关税将于8月1日落地，关税幅度50%，comex对lme溢价超过25%，若没有豁免，价差可能会进一步扩大，参考铝232对海上漂的货物实行豁免，8月1日前部分贸易商仍在继续往美国发货。美国废铜市场正转向LME定价模式。当前处于消费淡季，下游对高价接受度不高，价格反弹后，下游需求再度走弱，上方空间受限。
　　【交易策略】
　　1、单边：情绪主导市场，短线铜价偏强运行
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）