【钢材】煤炭成本的故事又添了一把火
　　周二一份关于国家能源局核查煤矿超产的文件继续给市场添了一把火。午后空头恐慌减仓助推了焦媒焦炭触及涨停板，情绪传导至钢材，也偏乐观一些，钢材价格豪到此轮反弹最高点，现货跟泓动能依然存在。产业层面，铁水产量增速扩大，周度五材表需中建材表现的更弱一些，板材依然可实现去库及表需环增，盘面也表现出持续性的卷略强于螺，10合约更明显,这与近期螺纹期货仓旗量快速回升存在相关性，压制近月合约螺纹估值。在此背景下铁水产量回升会强化炉料供需改善的预期，盘面走势表达为炉料偏强而成材偏弱的格局，对应盘面利润压缩。期现正套以及前期反套补空单带来短期现货需求量有好转，并锁死了这部分现货流动性。前则现货跟进的动能偏被动。近几日开始触发现货补空单的集体行为。虽然市场有关注到限产的消息，但其实盘面利润反而压缩的很顺畅，或反映钢/冶炼利润较好条件下。主动减停产的意愿并不强烈，反而是原料缁─改上半年主动下跌的走势，近期吃掉了不少利润，这与最新的铁水数据匹配。单边，黑色系清明节跳空的缺口补了之后，可能会出现波动加大，可观察是否回踩均线有支撑。行情的错点主要在于则货市场资金驱动和情绪波动，重点关注。
　　【焦媒焦炭】焦煤连续涨停板，现货情绪火爆
　　现货端，焦炭第二轮提涨落地，受盘面快速上涨影响，市场有意扩大第三轮提涨幅度。焦煤竞拍依然火热，媒价快速上涨,港口贸易准一焦炭报价1380(+-40)，炼焦煤价格指数1070.8(+21.L):紫煤方面，口岸贸易商报价再创新高，下游实体企业多按需采购，对高价蒙煤接受能力有限，现廿其毛都口岸:蒙5原煤860(+10)，蒙5精媒1029 (+21),河北唐山ls蒙5精媒1230(+90》。期货端，盘中传出能源局要求核查煤矿生产情况消息，关注是否超产，产地生产政策基调或出现变化，市场多头氛围浓厚，远月焦媒出现第二个涨停，后续走势不确定性加大，资金博弈和交易所干预可能成为最大的影响因以素。消息面上，主要是能源局要求核查煤矿生产情况的消息引发市场关注。虽然从上半年统计数据来看，媒矿应该没有出现大面积超产现象，但市场更重视能源局核查的信号意义，在“反内卷”交易持续深入的当下，市场认为此次检查是官方在表明“反内卷”的态度，是旨在通过强化监管力度来抑制矿山“以量补价”的恶性竞争，是前期宽松煤炭生产政策的转向。热本面上，黑色产业数据表现较好，供给端国内煤矿复产偏慢，蒙煤受那达慕大会影响通关暂停，口岸快速去库，而需求端铁水产量超预期回升至242wt高位水平，加上淡季钢材累库较慢，呈现淡季不淡特征，且随着盘面持续拉涨，市场主体持货焦煤的意愿明显增强，中游补库惜售，带动焦媒价格持续上涨，不过随着价格持续上涨，沿海钢厂澳煤进口窗口已经再度打开。具体到行情上，目前多头行情已经进入加速阶段，远月焦煤出现连续两个涨停板，波动剧烈，后续资金博弈和交易所干预可能成为重要影响因素，行情波动较大，产业客户注意做好风险管理,投机空单继续回避，未入场者暂时观望。
　　【硅铁锰硅】限制媒炭超产，成本预期上移管动双硅向上
　　近期市场不断交易反内卷逻辑下的供给减量，双硅价格受益向上。国家能源局将核查煤炭超产，使得市场情绪再度升温，前期媒炭价格的下行使得双硅成本支撑下移，如果煤炭供给受到扰动，双硅成本将得到较强支撑。因此双硅价格大幅走强。短期供给扰动和成本支撑下，双硅仍将继续偏强。不过双硅的基本面延续偏弱，向上空间的打开还需要继续观察观货的成交情况。
　　【铁矿石】媒炭限产故事下，板块再度走高
　　周二市场传出能源局要求核查煤矿生产，点燃股市商品情绪，给市场再次打了一针强心剂，商品指数走高，焦煤触及涨停，但铁矿明显感受到上方压力增大，上涨力度远不及焦煤，从盘面来看，目前是不建议追高的。截止目前“反内卷”交易情纷仍旧延续，不建议左侧做空。钢厂利润依旧保持在高位，预计7月日均铁水仍将处于240左右的高位运行。多个品种期现已经入场，带动现货追随期货上涨，后续旺季验证需求的时候，现货抛压增大，若需求跟不上，才可以考虑做空。短期保持还未见顶的判断。