纯苯与苯乙烯观点
　　市场要闻与重要数据
　　纯苯方面：纯苯主力基差-258元/吨（-27）。纯苯港口库存17.10万吨（+0.70万吨）；纯苯CFR中国加工费174美元/吨（+10美元/吨），纯苯FOB韩国加工费158美元/吨（+11美元/吨），纯苯美韩价差125.0美元/吨（-13.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-55元/吨（+10元/吨）。
　　纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1920元/吨（-10），酚酮生产利润-693元/吨（-25），苯胺生产利润-97元/吨（+74），己二酸生产利润-1543元/吨（+16）。己内酰胺开工率91.72%（-4.00%），苯酚开工率81.00%（+3.00%），苯胺开工率75.86%（+4.96%），己二酸开工率64.80%（-0.90%）。
　　苯乙烯方面：苯乙烯主力基差4元/吨（-64元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-46元/吨（-80元/吨），预期逐步压缩。
　　苯乙烯华东港口库存150700吨（+12200吨），苯乙烯华东商业库存56200吨（+11200吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率78.3%（-0.9%）。
　　下游硬胶方面：EPS生产利润140元/吨（+74元/吨），PS生产利润-110元/吨（+124元/吨），ABS生产利润294元/吨（+39元/吨）。EPS开工率53.18%（+2.12%），PS开工率50.60%（-0.50%），ABS开工率65.90%（+0.90%），下游开工季节性低位。
　　市场分析
　　近期化工板块的主题仍是投产超20年以上的装置的整改预期，纯苯和苯乙烯投产超20年的装置产能占比在18%和8%，有一定占比，纯苯及EB盘面跟随化工普涨氛围，但现货跟涨乏力，EB基差进一步回落。BZ期货仍维持一定升水，纯苯港口库存同期压力仍存，BZ下游需求短期尚可，但前期高开工的CPL及苯乙烯开工开始见顶回落；而供应方面，韩国出口中国压力仍存，国产开工仍偏高，纯苯加工费延续弱势盘整。苯乙烯方面，港口库存加速上升；供应方面国内EB开工小幅回落，但仍处于偏高位；需求方面，EPS开工回升，但三大硬胶库存压力持续，或拖累后续开工。
　　策略
　　单边：纯苯观望；苯乙烯观望
　　基差及跨期：近月BZ纸货-远端BZ2603期货，逢高做反套；EB2509-2510跨期反套
　　跨品种：EB-BZ价差逢高做缩
　　风险
　　投产超20年装置的政策，油价大幅波动，中美关税谈判后续发展