基本面分析
　　国际市场：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.03%，出油率环比上月同期减少0.16%，产量环比上月同期增加6.19%。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日油脂获利了结，减仓下跌，其中棕榈油期价震荡小幅收跌。截至2025年7月18日（第29周），全国重点地区棕榈油商业库存59.14万吨，环比上周增加2.84万吨，增幅5.04%，处于历史同期中性略偏高水平。产地报价偏稳运行，进口利润倒挂有所收窄，目前8月船期倒挂在-100左右。现货市场变化不大，基差持稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期随着棕榈油逐渐到港开始累库，制约棕榈油上涨高度，预计棕榈油近日出现回调，可考虑回调试多。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量230.55万吨，开机率为64.81%，较前一周略有增加。截至2025年7月18日，全国重点地区豆油商业库存109.18万吨，环比上周增加4.24万吨，增幅4.04%。同比增加2.56万吨，涨幅2.40%，处于历史同期中性较为偏低水平，但处于三年同期偏高水平。基差偏稳运行。国内大豆大量到港，压榨量处于高位，豆油进入阶段性累库，短期或制约豆油上涨高度出现高位回落，整体上维持震荡，可考虑逢低试多。
　　今日菜油期价震荡小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.9万吨，开机率15.72%，较前一周有所增加。截至2025年7月11日，沿海菜油库存70.6万吨，环比上周减少1.3万吨，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价在1020美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所收窄至-600附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差稳中有降。短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。