供应
　　上周纯碱产量73.32万吨（+2.43，+3.31%)，其中轻碱产量31.85万吨（-0.97），重碱产量41.47万吨（+1.46）。纯碱开工率84.10%（+2.78%），其中氨碱87.7%（+5.14%），联产73.93%（+3.60%）。
　　需求
　　上周纯碱企业出货量为69.10万吨，环比上周+5.48%；纯碱整体产销率为94.24%，环比上周+1.84%。上周纯碱需求略有转弱，下游企业以刚需拿货为主。下周浮法预期略有增量，光伏玻璃有减量预期。5月纯碱进口0.15万吨，环比-0.31万吨；出口18.17万吨，环比+1.11万吨。净出口增加。
　　库存
　　上周纯碱企业库存190.56万吨（+4.22，+2.26%）。其中轻碱库存78.3万吨（-0.83），重碱库存112.26吨（+5.05）。轻碱库存减少，重碱库存增加。
　　成本利润
　　上周，联碱法（双吨）利润-33.5元/吨（+6）；氨碱法利润-83.2元/吨（-0.8），整体基本持平。
　　价差
　　上周纯碱期货价格略有下跌。主力SA2509收盘价在1216（-1），9-1价差-49（-8），主力09合约基差在+35（-14），（采用全国重碱均价）。
　　宏观情绪
　　地缘风险增加
　　策略
　　目前纯碱供需过剩格局并未改善，供应端高位且刚性需求存有走弱预期，碱厂绝对库存量偏高。短期盘面受宏观情绪影响明显，市场部分资金情绪交易落后产能淘汰政策预期，但是否落地还需持续观察供应端减产情况，可暂时观望等待市场情绪消散。
　　风险点
　　未来海外出口量可能下滑，碱厂投产可能增加。